我国的股票市场自20世纪90年代建立以来，发展十分迅速，至今已有1400多家上市公司。由于当时对市场经济和股票市场的认识不足，设立之初A股市场就被人为的分为可上市流通的社会公众股和不可上市流通的国有股和社会法人股，这就是股权分置。自2001年以来我国的股票市场饱受股权分置之苦，步入了长达4年漫漫熊市。股权分置改革的必要性和紧迫性已为投资者所认可。 我国的股权分置改革实际可以追溯到1999年的国有股配售，可分为两个阶段。1999年到2001年6月为第一阶段，这一阶段的明显特征是以国有股减持来推动国有股上市流通，减持和流通同步进行，事实证明这种作法行不通；2005年5月之后为第二阶段，这一阶段的明显特征是全力解决非流通股上市流通问题，国有股流通和国有股减持脱钩，这是本文研究的重点。 本文通过研究上市公司的股权分置改革方案，把股权分置改革中对价计算方法归纳为四类：相对市盈率法、相对市净率法、超额贡献法和公司价值不变法。指出了各种计算方法的优缺点，提出了改进建议。在目前的股权分置改革方案中，对价额计算方法中要么采用相对价值法要么忽视股权分置改革后的公司价值，本文针对这种情况提出了现金流量折现为基础的对价计算模型，并通过案例证实了其可行性。股权分置改革方案中，对价支付方式种类繁多，本文进行了归纳分类。目前对股权分置改革的评价大多集中在对价支付额的高低上，对支付方式的评价较少。本文建立了股改溢价率模型，以公司流通价值的增减率为标准对各种对价支付方式进行了比较分析。比较分析的结果可以为股权分置改革方案的制定者提供参考。 最后，本文进行了总结如下：股权分置改革在监管上仍然有不足之处，还有许多的工作要做；采用现金流量折现模型计算对价支付额，更具有科学性，值得推荐；采用股改溢价率模型对股改方案的评价表明，采用不同的方式支付对价其溢价率是不同的，股改公司应根据公司的实际情，采用最受投资者欢迎的方式来制定方案。