2015年12月17日美国开始新一轮加息周期,为了化解美国加息对我国经济的负面影响,2015年12月我国提出了供给侧改革任务,其中包含去杠杆。在去杠杆中,由于未全面考虑对整个金融市场的影响及应对措施,导致2018年我国金融市场出现了大幅度波动。2018年中美贸易战爆发,我国所处的外部环境由相对宽松变为严峻复杂,面对复杂的外部环境,我国在制定经济政策时更应全面系统考虑对我国金融市场的影响,而做到这一点的前提是能够搞清各金融子市场间的关系。因此在新的市场条件下对我国三个主要金融市场——股市、债市、汇市的相关关系进行深入研究具有重要的理论和现实意义。本文通过使用GARCH模型拟合金融时间序列的波动,再利用Copula函数拟合组合的联合分布函数,以此来描述股市、债市、汇市三者间的关系。具体来说数据上选取了2015年8月11日-2018年12月28日上海证券综合指数(SSCI)、中债综合指数(净价)(CBAI)、人民币名义有效汇率指数日度数据,用tGARCH模型对其对数收益率的波动率进行拟合,得到三者边缘分布,然后利用Gaussian、t、Gumble、Clayton和Frank Copula函数建立三者的联合分布函数,以此得到三者的上尾相关系数、下尾相关系数,并结合市场表现进行比较分析研究。通过研究表明:(1)股票市场与债券市场间关系股票市场与债券市场间存在较弱的负相关关系。表明二者间虽然存在“跷跷板”效应,但效应很弱;在极端市场条件下二者联动性有加强趋势;二者间关系具有非对称性,即债券价格对股市价格的影响作用大于股市对债市价格的影响作用。(2)股票市场与外汇市场间关系股票市场与外汇市场间存在着较弱的负相关关系。但二者间的负相关关系并不明显,主要原因为我国外汇市场市场化程度较低,二者间的联动关系受到了阻断。整个样本区间内我国汇市与股市间都存在不对称的双向联动性,随着人民币波动幅度的增加,人民币汇率和我国股市间的联动效应呈现出先减弱后增强的趋势。(3)债券市场与外汇市场间关系二者存在着较弱的正相关关系,有一定的同涨同跌联动性,并且二者的上尾相关关系较强。外汇市场对债券市场的影响要大于债券市场对外汇市场的影响。