内生经济理论告诉我们，资本是推动经济增长、城市化进程的基本要素，离开了物质资本，人力资本、知识或者技术进步都难以推动经济腾飞，由此可见物质资本的重要性和基础意义。在西方经典研究中，公共投资的投向被假定为主要是非生产性的，公共投资的作用在于为私人部门提供更好的基础设施和公共服务，它与私人投资合并在一起作为总投资来看待，它与劳动力和技术因素被看作是C-D函数中决定经济产出的三大要素。因而公共投资对私人投资的拉动作用成为当前公共投资领域研究的一个重要方面。改革开放以来，在我国城市化快速推进的过程中，城市化和城市经济发展也面临突出的问题，学者们研究了长江三角洲和珠江三角洲城市规模分布的时空演变特征，均认为这些地区中小城市规模增长速度快，大城市和特大城市规模增长速度慢（蒲英霞等，2009；张虹鸥等，2006）。以上城市的城市化发展差异引起笔者的思考，本文将从公共资本效益角度对这一现象进行分析研究，指出上述传统大城市和新兴中等城市的城市化发展的差异原因。本文从公共资本效益角度，通过实证证实公共资本投资在东部特大城市和西部重点城市存在负效应，在东部中等城市存在正效应。从而进一步研究公共资本投资效益在各地区存在差异的原因，通过VAR模型可以进一步得出公共资本在东部特大城市有显著的挤出效应，在东部中等城市也有挤出效应，但是小于东部大城市，而在中西部城市则存在明显的挤入效应。最后，得出相应的政策性建议：合理分配公共投资，提高公共资本效率；合理化城市规模，推进城市化进程；继续加大对西部地区的公共投资，缩小区域经济差距；鼓励民营资本进入国有垄断行业，弱化挤出效应。