在金融投资中,风险与收益并存,不管是在现实投资还是金融投资研究的假设,人们总是希望规避风险而追求收益。为解决投资者合理运用资金以使风险一定的情况下收益最大化,马科维茨在1952年创立了投资组合理论。之后,随着发达国家金融市场的发展,国外投资者逐渐开始把投资组合理论应用在股票、外汇、债券等各大资本市场,通过对各金融资产进行最佳投资权重配置来获取最低风险或者最大收益。然而,我国资本市场发展滞后于发达国家,投资组合理论的研究及实践也滞后于国外。尽管如此,近年来随着我国股市制度的完善、股票市场的有效性提高,越来越多的机构投资者开始运用投资组合理论,投资组合理论逐渐开始成为每个涉猎于资本市场的投资者的必修课,因此,本论文研究动态投资组合策略在我国股市的应用具有一定的实践指导意义。本论文在静态投资组合理论的基础上,创新性地提出投资组合策略的“动态化”,并运用定性分析法、定量分析法以及对比分析法,通过理论及实证说明此种创新型投资策略应用在我国股市的可行性及有效性。具体而言,本论文在绪论部分首先对我国实体经济及股票市场的发展现状进行分析,并在此研究背景下提出了“动态投资组合策略”这一课题;进而对研究目的意义、研究思路及方法、本论文创新点等内容进行阐述。第二章对国内外投资组合理论及其相关的实证研究进行归纳及评述:首先关于国外的文献综述分为均值-方差模型求解及风险衡量工具的创新两方面进行综述,其次对国内文献综述分为静态及动态投资组合的相关实证两方面进行综述,最终结合着本论文研究课题进行文献评述。第三章主要是对本论文理论分析、模型建立以及实证分析所用到的相关理论进行总体概述,主要有均值-方差模型以及实证对象沪深300及其行业指数两方面的理论。第四章采用了“自上而下”定性分析法,即首先对我国股市整体投资策略做宏观分析,进而对静态投资组合应用在我国股市面临的问题作出分析,最后通过我国股市目前市场环境、复合型高素质人才的提高以及基金业高速扩张等多个角度剖析了动态投资组合策略应用在我国股市的可行性。在理论分析之后,本论文在第五章首先对十种行业指数的静态投资组合进行建模;进而通过引入历史数据长度L及组合中各资产投资权重调整时间间隔T这两个外生参数,对行业指数建立了动态投资组合模型,并探讨了如何求解这两个参数的最优范围值;最后选取近三年来的十种行业指数的交易数据进行实证分析,具体有三步:第一,求解所有(L,T)方案下的组合收益分布情况,并通过反推法求出收益率较高的(L,T)的最优范围值;第二,从最优解中选取(L,T)的确定值,对组合各资产动态调整权重变化情况进行计算,进而计算出投资期末的账户总资金情况与收益率;最后通过收益率、资金最大回撤率、收益回撤比这三项指标的计算,与只投资沪深300指数进行对比,得出动态投资组合策略较优的结论。最后一章首先给出这项研究的结论,之后对动态投资组合模型的应用对象及风险度量方法进行了后续研究展望。纵观全文,对动态投资组合策略应用在我国股市的研究主要从两个角度进行了分析:一是理论分析其可行性;二是实证分析其有效性。