上世纪末,互联网开始进入我国,发展至今,已拥有超过十亿网民。借此规模,互联网行业开始被更多的创业者所选择,互联网企业也在此时期集中涌现。引导用户流量变现是互联网企业的核心竞争力,在我国网络人口接近饱和的情况下,互联网企业增量市场的开拓变得尤为困难,加之行业壁垒较低,不断有新入局者争夺市场份额,使得企业面临的生存压力巨大。规模较大的企业为维持自身的增长需求,开始了大量的兼并重组,意图扩张企业市场份额,抢占对手生存空间。互联网企业通常服务范围广、获客成本低,相同的客户在不同的业务领域均有变现价值。因此,互联网企业便着手打造以用户为基础的多元化服务,涉及领域多多益善。加之各业务间存在较为密切或潜在联系,互联网企业多以和本企业有业务联系、或有潜在业务联系的企业为目标进行并购。并购既是企业调整产业布局、迭代产业结构的战略手段,同样是顺应市场发展趋势的明智之举。并购对企业而言,机遇与挑战并存,风险与收益并存。本文选取并购历史中数额最大的现金并购案——阿里巴巴全资并购“饿了么”为切入点,使用文献研究法,归纳演绎法和案例分析法对本案进行深入研究。首先,本文对研究背景、内容、意义以及研究方法进行简要阐述,指出文章创新点,并对国内外学者关于并购动因和并购风险的相关研究文献进行综述和评述;其次,简要界定相关概念并阐述相关理论,为文章后续的分析提供理论依据和指导,并分析企业并购风险的形成机理,将互联网企业并购风险的发生划分为三个阶段,即事前风险、事中风险和事后风险;再次,对案例中参与并购的双方企业进行介绍,简述并购过程,随后对案例进行深入研究,分析互联网企业的并购动因,再基于风险管理理论、动态风险控制等理论详细分析互联网企业并购各阶段存在的不同风险,从事前的决策风险、估值风险、融资风险,事中的支付风险及事后的整合风险等方面进行深入剖析,同时指出阿里巴巴集团在并购中存在的风险隐患,为后来者引起警示;最后,本文得出研究结论:企业并购的风险贯穿始终,企业应在并购前充分调查审慎选择降低决策风险,采用合理估值模型及方法降低估值风险,并购过程中应选择合理的融资方式并理性搭配资本结构降低财务风险,利用多元化的支付方式及选择恰当的支付时间降低支付风险,并购完成后构建详细的指标评价体系和针对性完善内控制度降低整合风险。文章也对阿里巴巴集团关于并购目标选择、战略发展规划和并购整合措施等风险管控方法进行简要分析,再依据研究结论,针对并购前、并购过程中、并购完成后分别提出详细的应对建议,为其他互联网企业在日后的并购风险管理提供参考。