改革开放以来,随着我国经济的高速发展,房地产行业的相关制度改革不断取得重大进展,房地产业的高效运行和健康发展关系着国计和民生。然而,我国房地产投资信托基金(REITs)的发展进程仍处于摸索阶段,房地产投资信托的基金化产品也还在探讨与尝试中。2016年,国务院出台住房租赁十八条,国务院办公厅发布《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》支持住房租赁消费,促进住房租赁市场健康发展,并提出稳步推进房地产投资信托基金(REITs)试点,在此制度环境下,REITs已成为近年来中外学术界的研究热点。本文的基本思路是在前人分析的基础上,借鉴国内外优秀的经济思想和分析方法,对REITs发展现状、风险管理、发展对策的研究进行探讨思考,对REITs进行了相关理论分析,并以越秀基金为例对房地产投资信托基金风险管理从理论、实证两个方面进行探索研究。除了介绍REITs的风险类型外,还对REITs进行国际间的比较。在REITs风险实证分析方面,本文运用了广义自回归条件异方差模型(GARCH模型)和在险价值估计方法(VaR方法)对越秀基金(HK:00405)2015年12月21日至2018年11月23日的涨跌幅进行研究。实证结果表明,GARCH模型能够比较准确的预测出涨跌幅数据,但结果在VaR被违背,如2009年次贷危机时期。因此,得出结论政策风险和经济周期风险是越秀基金主要的外部风险因素,同时其经营管理风险是其主要的内部风险因素。最后,根据我们实证研究的结果,本文从外部、内部两方面对越秀基金REITs提出了一些建议。