【摘 要】
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中国股票市场是否已经达到弱式有效性一直是一个争议很大的问题。本文采用技术分析中常用的移动平均线工具这一角度,通过构造可变长度移动平均策略(Variable-Length Moving R
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中国股票市场是否已经达到弱式有效性一直是一个争议很大的问题。本文采用技术分析中常用的移动平均线工具这一角度,通过构造可变长度移动平均策略(Variable-Length Moving Rules)来验证投资者是否能够通过此投资策略获得长期的超常收益,以此来检验中国证券市场的弱式有效性。本文首先检验了上证综合指数,研究发现利用可变长度移动平均策略可以在内地股票市场中获得显著的超额收益,这说明内地证券市场并未有达到完全的弱式有效。本文随后对恒生指数运用同样的投资策略进行检验。研究发现香港证券市场并不能总是得到显著的超常收益。由此得出在研究样本区间范围内,香港证券市场比内地证券市场更加有效。
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