2014年11月“沪港通”开通,对中国资本市场发展意义重大。由于政治体制和经济制度存在差异,内地与香港在资本市场的交流存在一定障碍。沪港通的开通,对于两地投资者而言,增加了理财方式与资本增值的途径;对于两地的上市企业来说,减少了其直接融资的成本,对于提高科技转化率、增加企业竞争力以及改善职工待遇等方面,具有不可替代的作用。然而,也有学者指出,沪港通的开通,在加快两市场间信息传递的同时,也加大了风险的传递。本文以此为背景展开研究。首先,本文以上证综指和香港恒生指数日收益率序列为样本数据,采用GARCH模型与非对称TARCH模型,对沪港通开通前后上证综指和香港恒生指数收益率序列的各自波动性变化做了研究,发现一方面沪港通加大了沪、港两地各自股票市场的波动性,对两地股市的稳定性造成了一些影响,但该影响不宜被夸大。另一方面对于上海市场,好消息和坏消息的冲击不存在非对称效应,但对香港股市的冲击存在非对称效应;其次,基于VAR-BEKK-GARCH模型,研究了两地市场之间的波动溢出效应,发现上海市场一直存在对香港市场的单向溢出效应,沪港通改变了香港市场对上海市场的波动溢出效应;最后,为了深层次剖析沪港通开通后两地股票市场发生同涨同跌的现象,基于协整理论的向量自回归模型,对两地股市的联动性做了研究,发现沪港通的开通改变了两地股票市场之间的协整关系,加深了两地股市之间的协同变化性,建立起了牢固的均衡关系。