现代公司制度的形成,源自于公司所有权与经营管理权的分离。分离的所有权与经营管理权在提升企业经营效率的同时,也产生了相关的委托代理问题,盈余管理便是根源于此形成的问题之一。盈余管理作为公司管理层对企业经营成果的一种管理行为,其本身的定义是中性的。但由于公司管理层往往通过进行盈余管理,而达到满足自身利益需求的目的,并且这一过程通常伴随着其他利益相关者的利益被侵害,公司的利益被损失。因而,在实际经济生活中,盈余管理往往不利于企业的健康发展。机构投资者因拥有雄厚的资金、专业化的市场分析能力以及稳定的价值投资导向,其持有上市公司股权,被认为可以改善公司的股权结构、发挥其制约与监督作用,从而对上市公司的盈余管理程度具有抑制作用。本文以机构投资者为研究对象,对其与上市公司盈余管理程度的关系进行研究。选取2007-2019年度我国A股市场中被机构投资者持股的上市公司为研究样本,运用规范研究、实证研究、比较分析等方法,首先对公司管理层进行盈余管理行为的内在动机、机构投资者参与公司治理的逻辑进行理论分析,得到结论:对上市公司持股比例较高的机构投资者拥有较强的动因及监督权力参与上市公司治理,其持股的上市公司治理结构更完善,对盈余管理的抑制作用更大。进而对机构投资者持股比例对三种不同方式盈余管理的影响进行实证检验,研究结果表明:机构投资者持股对上市公司真实盈余管理与非经常性损益盈余管理具有抑制作用,对应计盈余管理不具有抑制作用。根据机构投资者的持股比例与持股时间两个维度,对机构投资者进行分类,研究机构投资者异质性对上市公司盈余管理的影响。研究结果表明:稳定型机构投资者相对于交易型机构投资者而言,对上市公司进行真实盈余管理更具抑制作用,对应计盈余管理与非经常性损益盈余管理不具有抑制作用。基于上述研究结论,提出如下政策性建议:第一,建议相关部门建立健全会计制度,完善会计准则;第二,建议监管部门加强监管力度;第三,建议健全和完善机构投资者参与上市公司治理的制度基础;第四,建议大力倡导价值投资理念,引导机构投资者积极参与公司治理,推动资本市场健康、平稳发展。