早在20世纪80年代,国外就逐渐出现一种经济现象,公司为了实现规模经济而分拆上市一部分核心产业或相对比较有发展前景的子公司。与外国相比,我国上市公司接触分拆上市的时间较短,相关经验较为不足,受到市场和制度等因素的影响,分拆上市的应用并不广泛,最早的分拆上市案例是同仁堂在香港分拆上市同仁堂科技,这一案例打开了我国企业分拆上市的大门。目前我国的政策法律相关文件还都对分拆上市并未作出清晰的概念界定,根据案例经验,分拆上市是母公司想要扩大市场规模、吸收更多融资等,而萌生出剥离一部分业务或所属子公司自立门户的逐利行为,目标是实现集团利益最大化下的长久发展。因此,分拆上市的经济效果如何是需要时间来考量与见证的,这种利益是否具有可持续性在目前我国的资本市场上还是较有研究价值的。本文主要运用案例分析的方法研究我国上市公司分拆上市的动因和所产生的经济效应。首先,对案例公司石药集团及子公司新诺威作出相关介绍,并简要介绍上市的路径和过程,站在新诺威制药股份有限公司的角度,研究石药集团分拆上市新诺威的动因,包括以下四方面:一是,助力战略的发展,将核心产业自立门户提高核心竞争力;二是,分拆上市可以拓宽公司的融资渠道,使得母子公司都具有更加充足的资金支持;三是,可以激励管理层,优化治理结构,为公司作出适宜发展的决策;四是,将子公司推向市场,降低了信息的不对称性,获取到子公司的估值溢价。随后,借由事件研究法对石药集团和新诺威两家公司分拆上市后的市场反应表现进行分析,以及对比分析两公司财务绩效在分拆前后的变化,进一步研究分拆上市所取得的经济效果,对财务指标进行分析,评价分拆上市对母子公司的盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力的影响,再使用EVA分析法对子公司新诺威进行估值分析,计量其企业价值并对其未来的发展前景进行有效的预估,再结合融投资效应和公司治理变化两方面对前文分拆的动因进行佐证,同时,也对分拆的效果作出总结评价。最后,一方面,针对全文的案例分析得出总体结论,即本次石药集团分拆新诺威上市给两公司在财务绩效和市值股价等都带来了积极地影响,且到目前仍然是利好的状态,长期的发展如何需要时间的论证;另一方面,对我国企业分拆上市提出要选好上市业务、地点和时机等建议,使得我国分拆上市更具规范性和全局性,对选择分拆上市的母子公司产生的积极效应更明显、长久,达成预期效果。