2007年7月，美国房地产市场价格下跌引发次贷危机，在随后的短短数月中，全球金融业界都随之震荡，从贝尔斯登到“房利美、房地美”，从雷曼兄弟到美林，国际资本市场流动性枯竭，全球股市大幅下挫，一个个曾经叱咤一时的行业巨头轰然倒地，从而演变成继上世纪20年代金融大萧条后最为严重的全球金融危机。当前，这场席卷全球的金融危机的影响还在延续，至今仍未探底，当人们开始回头审视这场危机成因的时候，不少人将其归结为美国实行的“新自由主义”的经济模式，归结为脱离实体经济发展的金融衍生产品的滥用和过度开发，归结为监管体系的薄弱和缺失。一时间，对于金融创新和衍生产品的发展应用模式成为业界热议的话题。对于中国商业银行而言，金融衍生产品到底是诱人的“香饽饽”还是带刺的玫瑰，值得我们思考。　　 中国入世已进入第九个年头，中国银行业也在以更为开放和积极的姿态参与到国际金融市场之中，随着中国经济的持续高速发展，中国大型商业银行在国际资本市场中也开始逐步拥有话语权。相对于美国金融机构而言，此次全球金融危机对于中国银行业的影响相对较小，然而与成熟的美国金融市场相比，中国银行业的金融衍生工具的应用和产品开发仍处于起步阶段，无论从产品的丰富程度、复杂性和规模来说还颇为稚嫩，都需要总结和借鉴西方金融市场发展的经验教训，探索一条符合中国银行业自身特点的金融衍生产品发展模式和应用之路。　　 我国商业银行是我国金融资产规模最大的金融机构，作为国内相对规范并具有一定衍生产品交易经验的参与者，在衍生产品市场中承担着交易商与做市商的角色，在很大程度上决定着我国衍生产品的规模和发展方向。随着WTO后过渡期的结束，我国银行业的竞争日趋激烈，作为非利差收入的重要来源，商业银行必将通过不断扩大衍生产品的交易种类和客户范围，来提高其非利差收入比重，改变赢利模式与结构。　　 然而，美国次贷危机所引发的全球金融危机的影响尚未完全退却，给全球金融业界都上了一堂鲜活的风险管理课。随着人民币汇率形成机制的不断完善、人民币利率市场化程度的不断加深、商业银行代客境外理财、参与基金管理、开展境内外兼并收购等活动也会越来越活跃，但所面临的风险也越来越大。　　 本文先从金融衍生工具的性质特征、衍生品市场的发展趋势入手，对金融衍生产品的基本特性和分类进行系统阐述，提出金融衍生工具所特具的高关联性、高杠杆性、递延性等，以及其所具有的价格发现、套期保值、转移风险等功能。随后，针对我国商业银行发展金融衍生产品的动因、现状进行归类分析，明确提出国内市场对于金融衍生产品的巨大需求。通过对国内主要商业银行所经营的衍生产品进行梳理和比较，对主要商业银行所经营的衍生品业务进行直观的比较分析。从而提出商业银行现阶段所面临的产品结构、定价能力等制约因素，以及商业银行所面临的市场风险、信用风险等不确定性。同时，对美国次贷危机的成因进行总结分析，提出我国商业银行发展衍生产品应吸取美国次贷危机的教训，既不能对衍生产品一味迷信和滥用，也不能将之视为洪水猛兽，要以审慎理性的态度对待金融创新和衍生产品的发展应用。最后，对我国商业银行金融衍生工具的应用和发展提出若干建议，具体包括优先发展简单的标准化产品、进一步健全风险控制和监管体系、大力培养专业化人才队伍、建立银行业界与监管机构的衍生产品联系机制等。