本文首先指明了研究的背景,通过回顾文献,了解本文研究的理论基础和实证支持,包括有效市场假设、定价理论和投资理论,接着回顾本文所依赖的有关公司成长性、投资超额收益、公司财务指标等的定义以及三者之间在理论与实证中所产生的激烈争论。在文献综述以及现实需要的基础上,本文提出研究目的:分析公司的成长性与投资超额收益是否存在显著的相关关系,并探讨不同成长性在财务状况上所体现出的显著特征,最终试图为投资者决策提供有效的建议。本文采用实证研究的方法,选取主板市场2004-2009年数据、中小板市场2007-2009年数据作为两个样本分别进行了研究,并对后者进行了详细深入的分析。本文的实证研究结果表明,主板公司和中小板公司的投资超额收益率与公司的成长性都存在着显著的正相关关系,成长性越高的企业将为投资者带来更高的超额收益。具体地讲投资超额收益率与公司历史成长性没有显著的相关关系,与公司当前以及未来的成长性有着显著的正相关关系,中小板企业未来成长性对投资超额收益率的解释力更强。基于上述结论,本文对中小板样本进行深入研究,实证结果显示不同成长性的企业在盈利能力、每股指标、估值指标上表现出了显著的差异,高成长性企业往往有着较高的盈利能力。但与历史文献相比较,本研究未发现不同成长性企业在资本结构、偿债能力、企业规模、营运能力以及现金流等方面表现出显著的差异。进一步的实证分析结果建议,投资者应关注盈利能力强的企业,它们往往有着较高的成长性,并且高盈利能力的成长型企业将获得更高的超额收益；选择高成长性企业时,应回避市净率、市销率、托宾Q值、每股留存收益较高的企业,以免无法获得较高的超额收益率。