风险资本治理机制研究

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在我国经济结构调整的过程中, 风险资本业的发展将对我国产业结构调整作出有益的贡献, 而风险资本业发展的关键所在就是风险资本治理机制的健全与完善。论文以“风险资本治理机制研究”为题, 试图在金融契约理论的基础上, 探讨风险资本两个重要的契约——有限合伙契约和风险投资契约——如何解决风险资本体系内的委托代理问题和内部治理机制问题, 并提出我国风险资本治理模式。论文主要分为 6 个部分: 第 1 章导论提出风险资本概念体系架构和美国风险资本发展现状和趋势, 然后是论文的理论基础综述, 其中最重要的是金融契约理论。 第 2 章 “风险资本组织机制——有限合伙契约”,在探讨有限合伙契约激励和约束机制的基础上, 指出有限合伙制是风险资本治理机制的重要创新, 但是大公司下属风险投资机构若借鉴有限合伙治理机制的合理内核, 并有明确的战略定位, 也可能获得成功。 第 3 章“风险投资治理机制——风险投资契约”,在阐述风险投资契约(股票购买协议)主要内容的基础上, 论述风险投资过程治理机制的主要方面:分段投资方式、状态依存的现金流激励、 状态依存的控制权配置, 如何解决投资过程中的委托代理问题。 第 4 章“固定比例契约和联合投资”,是对风险投资治理机制的再分析, 指出固定比例契约是唯一能够引致最优的继续融资决定的金融契约,风险企业后段融资必须分段进行。 第 5 章论述了我国风险资本业治理的现状和特征,并在第 6 章中提出我国风险资本业治理机制模式设计。
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