价值投资的理念是格雷厄姆在《证券分析》一书中系统提出的,沃伦·巴菲特则将其成功运用于股票市场的投资实践。中国股票市场一直以来是一个以中小投资者为主的市场,投资者结构不合理,市场投机盛行,多数学者的检验均证明了它是一个无效的或者弱式有效的市场。另一方面,价值投资的思想的推广长久以来受到阻碍,一直没有成为投资理念的主流,中小投资者损失普遍惨重,这不仅严重影响了证券市场效率的发挥,还使得市场发生系统性风险的可能性越来越大。因此,对投资者特别是中小投资者进行价值投资理念的教育非常重要。“一号法则”是美国投资家菲尔·唐恩在实践中受巴菲特投资思想影响,对价值投资理念的理论和方法的总结,其核心思想是‘4M’法则,即从Meaning(意义)、Moat(城壕)、Management(管理)、Margin of Safety(安全边界)四个维度考察上市公司,利用资本报酬率、股本增长率、每股收益增长率、销售增长率、自由现金流增长率5个指标筛选优质公司,以价值投资的理念去投资股票。这一方法相对于传统价值投资方法,简单易行,很适合于中小投资者学习和模仿,因此,本文写作的目的就是通过其在中国市场的实证检验,向中国市场中小投资者推广这一理论和方法,从而促进价值投资理念在中国的发展。本文首先介绍“一号法则”的基本理论和投资方法,然后将“一号法则”的“4M”方法应用到中国股票市场,对其在中国市场的有效性进行了实证检验,检验结果证明了“一号法则”在中国股票市场总体上是有效的,但是,亦存在较大的波动性,为了消除过大的波动性,本文创新性地加入新的指标和引入股指期货来加以对冲,从而增加了策略收益的稳定性。但是本文依然有着一些不足,例如对冲策略的择时相对单一、没有对超额收益的原因进行深入分析。