乳品业是具有长久生命周期的基础性产业。近几年,我国的乳品业发展迅速,已经成为食品行业中增长幅度最大的产业。伊利股份(股票代码:600887)作为业内的龙头企业,其经营业绩和财务表现具有行业代表性。本报告以另外两家乳业上市公司光明乳业和三元股份作为横向比较的标杆,对伊利股份的投资价值进行全面分析,做出投资建议。本文首先从主营业务构成、产品结构及市场地位、采购及供应系统、营销与渠道系统、研究开发系统、管理层等方面对伊利股份的生产经营业务进行了分析,总结伊利的竞争优势,查找问题和差距。在此基础之上,重点对伊利股份1998至2003年的年报进行了研究,包括会计制度分析、股本结构分析、盈利能力分析、资产运营能力分析、偿债能力分析、杜邦分析、资产结构及其趋势分析、现金流量分析等。通过系统的财务分析,佐证伊利良好的发展前景。最后,本文分析了世界上特别是中国乳制品行业的发展态势,结合伊利自身的目标定位和扩张战略,预测其未来三年的利润分配表、资产负债表,并进行公司价值评估和投资风险评价。