本文从境外机构投资者的视角出发,分析了引入境外机构投资者影响企业治理的理论,境外机构投资者通过提升企业的治理水平,减少企业管理层自利、自保、短视的决策,最终促进企业的创新行为。本文的研究结论主要是:第一,引入境外机构投资者提升了企业的创新能力。我们的实证检验发现,境外机构投资者因为持有企业的股票,主动地参与了持股企业的治理,而境外机构者的参与确实提升了企业的治理水平,进而减少了企业管理层自保与自利的行为,使得企业管理层的利益与企业的长期利益相趋于一致,使得企业的创新能力得到提升。第二,机构投资者持股波动率与企业的创新行为负向相关,并且具有统计学上显著的意义。境外机构投资者持股波动率低,说明其持股稳定,并且说明这种类型的境外机构投资者秉承的是一种买入、持有的投资思维,他们注重企业长期发展,希望从企业的长期发展中获得投资额的增值,以获取相应的投资收益。持股稳定的境外机构投资者对企业管理层的有效监督提升了企业的治理水平,也提升了企业的创新能力。第三,是否为国有企业对于企业的创新行为影响并不显著。国有企业和非国有企业并没有因为企业性质而影响到企业的创新行为。不论是什么企业性质,创新都是其长远发展的重要因素。但当本文分组进行境外机构投资者持有企业流通股对于企业创新行为的影响的检验时,境外机构投资者持有企业流通股对于国有企业创新行为的影响并不显著,而非国有企业则是显著的。这说明,在国有企业,由于高管的任免是由其主管部门确定,外部股东对于企业管理层的影响并不显著,同时国有企业管理层的激励方式除了一般的薪酬激励之外还有职业生涯提升的激励,境外机构投资者无法深入地影响到国有企业的治理,进而对国有企业的创新行为没有显著影响。综合以上结论,本文提出相应的政策建议:第一,支持与鼓励境外机构投资者投资我国资本市场,进一步在政策上放宽对于境外机构投资者的相关限制。第二,支持与鼓励持有企业流通股的境外机构投资者主动地参与到企业的治理中去,发挥其具有先进的治理经验的优势,改善与提升我国企业的治理水平。第三,支持与鼓励境外机构投资者,长期投资企业,稳定投资企业,着眼企业长期发展,分享企业长期发展红利,维护企业长期利益。第四,改善国有企业的股权结构与高管任命方式还有高管激励机制等。通过这些措施,进一步提升我国企业的创新能力。