【摘 要】
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自2002年上海黄金交易所组建以来,中国黄金市场经历了从无到有,交易规模从小到大,目前已发展成为全球最重要的黄金市场之一。但上海与伦敦市场始终存在着一定的价差,且近些年
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自2002年上海黄金交易所组建以来,中国黄金市场经历了从无到有,交易规模从小到大,目前已发展成为全球最重要的黄金市场之一。但上海与伦敦市场始终存在着一定的价差,且近些年来价差绝对价格增加,波动幅度增大。研究价差的波动及其影响因素可以提高我国黄金市场定价话语权,促进我国黄金市场进一步发展。本文在分析金融市场产品定价相关原理的基础上,通过梳理上海和伦敦黄金市场的发展现状,研究2003-2016年间上海黄金交易所和伦敦黄金市场价差的波动特征,从供需矛盾、价格波动情况等方面分析价差存在的原因和影响其波动的主要因素。本文通过实证研究方法发现上海与伦敦黄金市场价格波动存在长期均衡稳定且相互影响的关系,而且在2008年之后上海对伦敦市场的影响程度显著提高,并进一步发现了实物黄金供需缺口、黄金的绝对价格和相对价格波动等因素对价差变化有显著影响。
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