股票市场的大量实证研究显示,不同时间跨度、不同国家的股票市场均存在收益率分布尖峰厚尾,波动率集群等典型现象,基于投资者理性和有效市场假说的传统金融理论无法对其进行合理的解释。一方面,这些现象的稳定存在表明它们产生于股票市场内部,并不是源于偶然的外生因素；另一方面,股市监管机构的政策制定和投资者的风险管理均依赖于对股价波动特征的把握。在这一背景下,研究这些典型现象的成因具有一定的理论和现实意义。本文对这一领域的现有研究进行了总结,验证了我国股票市场存在收益率分布尖峰厚尾、波动率集群等典型现象。在此基础上,本文从行为金融理论中的前景理论出发,讨论了投资者的决策机制,结合我国股市投资者的实际行为特征建立了一个股票市场模型并进行了仿真实验,对股票收益率分布尖峰厚尾、波动率集群等典型现象的成因进行了分析。研究结果表明,投资者对股票基本面新息的响应存在一定的条件,当新息的强度较小时,市场表现出反应不足；当新息的强度较大时,市场表现出反应过度。这将导致股票收益率分布的尖峰厚尾。投资者的过度自信和私房钱效应倾向于加剧收益率分布的厚尾程度,这两种行为因素也是波动率集群的重要成因。