并购作为企业扩张的一种方式,具有整合资源配置、调整产业结构、快速实现多元化经营的作用,应用于众多企业发展道路中。服装行业作为国民经济的重要组成部分,充分体现着经济和社会的发展水平,因此随着国民经济的提高,人们追逐奢侈品行为的增多,服装行业迎来了并购的热潮,很多经营中低端产品的服装企业希望以并购的方式进入高端市场。然而企业并购又是一项涉及众多问题和关系的复杂工程,一份适宜的并购方案对并购项目的成功至关重要。本文回顾整理了国内外相关问题的研究现状,总结探讨了企业并购的相关基础理论,分析了浙江森马服饰股份有限公司(下文简称森马服饰)发展的现状,指出资金使用效率偏低、现有产品市场饱和、品牌优势未充分利用是森马服饰发展的中存在的突出问题,在此基础上深入剖析了森马服饰并购高端服装品牌企业的动机,并进行了并购方案的设计。按照市场空间、增长潜力、行业壁垒、竞争态势、盈利水平、投资机会等方面对高端服装市场进行了细分,选择高端女装市场作为并购的重点,依据企业并购需求和被并购企业的意愿,初步筛选确立了五家备选公司。从财务状况、产品市场、技术进步、渠道管理、经营管理五个方面,设计了3个层次、13个维度的层次分析模型指标体系,经层次分析模型计算最终选择目标公司。采用现金流量法和市场法对目标企业的市场价值进行评估,将两个方法得出的结果作为其价值的上限和下限,在此基础上,进行了并购交易结构的设计,并从谈判风险、反并购风险、签订合同风险、定价风险、支付风险五个方面提出了适合本次并购特点的风险控制措施。