全球经济金融一体化趋势下,对新兴资本市场而言,对外开放与国际环境相接轨存在为本地市场带来风险的可能性,也在为本地资本市场引入更成熟的外部投资者创造条件。由引进外部投资者带来的信息技术和知识能力的进步,对上市公司的股价信息含量产生影响,进一步改变资本市场的资源配置效率。本文将对我国资本市场开放过程中沪、深证券交易所和香港证券交易所的互联互通业务,即沪港通、深港通政策的北向资金在2017-2019年持续增加这一现象展开研究。探讨陆股通持股比例的增加,对上市公司股价信息含量产生的直接影响,并探讨陆股通持股比例增加与公司治理因素的交互作用对上市公司股价信息含量所带来的间接影响。本文研究方法主要采用了理论分析法、归纳演绎法以及回归分析法。对现有理论进行归纳整理,认为沪港通、深港通北向资金的不断流入能够影响A股上市公司的股价信息含量。对整理后的上市公司数据建立实证分析模型,并进行相关性检验、回归分析以及稳定性检验,最后验证提出的假设。以设置公司治理变量交互项的方式,探讨沪港通、深港通北向资金通过公司治理因素对股价信息含量影响的交互作用。本文在对2017-2019年间样本上市公司数据实证分析后,认为陆股通持股能够增加上市公司股价信息含量,在非国有上市公司中这种影响作用大于国有上市公司。从公司治理方面的交互作用实证结果看,独立董事占比、股东大会会议次数、董事会会议次数、国际性会计事务所审计同陆股通持股之间存在显著的交互作用,表明陆股通持股比例增加从公司治理因素对股价信息含量能够产生间接影响。实证分析通过了转换变量计算方式的稳定性检验,并在引入资本市场对外开放的关键性事件,即A股被纳入具有标志性的MSCI指数体系后,陆股通持股仍然能够对股价信息含量产生正向影响,进一步证明,资本市场的对外开放,有利于提升股价信息含量。本文从微观经济学角度为外资流入对股价信息含量产生的直接和间接影响提供了实证证据,并对资本市场的对外开放进行有效评价,为沪港通与深港通北向资金持续流入提供了解释,也为外部投资者对上市公司股价信息含量影响机制提供实证支持,明确上市公司治理指标能够作为陆股通持股影响股价信息含量的间接因素。为资本市场开放,外资流入等现象提供合理解释,也为循序渐进、逐步开放的政策提供了理论支持。