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2015年2月9日,我国第—只场内期权——上证50ETF期权在上海证券交易所正式挂牌上市。由此,我国金融市场正式迈入“期权时代”。尽管我国期权市场开展交易相对较晚,但是市场规模和成交量增长很快。特别在2019年——“期权丰收年”中,众多新品种期权陆续挂牌推出。在当前我国资本市场环境下,通过研究首只期权的引入对标的市场——上证50ETF现货市场的影响,从而获取上证50ETF期权的实际经济功能表现有着重要的现实意义和借鉴意义。本文旨在从两个角度来探讨上证50ETF期权对上证50ETF现货的影响。首先研究上证50ETF期权的推出对现货市场波动的影响,通过检验现货市场收益率在期权推出前后的波动变化情况,获知期权上市的风险管理能力;另外,更进一步深入探究上证50ETF现货和上证50ETF期权两个市场间的溢出效应,从而获知两个市场的联动性,得到期权市场对现货市场的信息传导表现。本文的主体研究部分基于上述两个角度进行。首先研究“上证50ETF期权推出”这一事件对现货波动性的影响。本研究选取整十年标的现货的日收益率序列,将其划分为两年短期样本和十年长期样本,在方差方程中引入代表“期权上市”这一事件的虚拟变量D,通过运用ARMA-GARCH模型来探究上证50ETF期权的推出在短期和长期内对标的现货市场收益率波动性的不同影响。实证结果表明上证50ETF期权的上市在短期内会加剧现货市场的波动,但长期内对现货市场的波动具有平抑作用。第二部分研究上证50ETF期权与标的现货两个市场之间的溢出效应。选取两个市场在“期权元年”——2019年整年的5min高频交易数据,首先运用看涨-看跌期权平价公式倒推出期权隐含现货价格,再与标的现货价格按时间顺序相匹配予以研究。在均值溢出部分,选择VEC模型来拟合对数价格序列,研究结果表明现货对期权价格有着指导作用,即现货市场处于价格领先状态。在波动溢出部分,运用VEC-BEKK-GARCH模型分别对两个市场之间的冲击溢出和波动溢出进行检验,结果表明期权与标的现货两者之间存在着双向的波动溢出效应,且现货对期权的波动溢出效应更为明显。基于上述研究结果,本文结合了近五年相关股票期权市场的行业报告和上证50ETF期权市场最新制度调整进行了原因解读。并且根据原因分析,给出了对应的政策建议和未来展望,从而为期权市场的良性发展提供了借鉴和参考依据。