2012年以来，国际国内经济长期疲软，煤炭行业下游需求不足，低价进口煤和新建矿井产能释放冲击原有需求市场，国内煤炭市场供过于求、社会库存高位徘徊、煤价急速下滑，煤炭行业竞争加剧，多数煤企经营困难，在政策的支持下，以并购重组方式实现集约化发展成为一种行业共识。全国煤炭企业的共性困难也在皇甫煤业集团发展举步维艰中得到深刻体现。皇甫煤业集团位于鄂尔多斯盆地西南部，是国家十三个大型煤炭生产基地之一黄陇矿区的主要煤炭产销企业，发展既受行业整体下滑影响，又受企业客观条件限制，在政策的支持引导和企业自身发展需求的双重作用下，皇甫煤业具备以并购方式实现集约化发展的基础。并购是企业重大经营事项，涉及企业管理多学科内容，并购方案设计方式灵活、措施多样，是一项复杂且风险大的工作。所以，以皇甫煤业集团为主体，研究以并购方式实现集约化发展，并提出具体的并购方案是十分必要的。本文回顾了国内外并购研究现状，总结了并购的概念、分析了并购的动机、介绍了并购及评价相关理论。综合运用管理学方法，从行业现状、公司治理、生产运营、研发、财务等方面对皇甫煤业集团的内外部环境进行了深入剖析，找出其目前经营中存在的问题和影响可持续发展的原因。在对皇甫煤业集团分析的基础上，通过定性分析和政策研读，提出皇甫煤业集团以并购方式延伸产业链，实现集约化发展是切实可行的。结合分析结果选定目标企业，通过尽职调查和对目标企业生产经营、参股等情况的全面分析，从政策、风险、并购后的优势和并购亏损企业成功案例等方面判断，皇甫煤业集团并购明华电力是可行的，结合两家公司的现状，分析识别并购中的风险点和关键点，设计出四套可行的并购方案供皇甫煤业集团股东和管理层参考。最后，以测算并购后煤炭售价变化的方法验证协同效应得到最大发挥，从道德伦理角度分析两家企业均受益，以此证明并购方案是成功的。论文通过研究设计出皇甫煤业集团切实可行的并购方案，旨在促进企业提高质量和效益，实现长期可持续发展。