截至2017年4月,A股总市值达52.75万亿元。A股从整个市场发展历程来看大多数时间处于震荡市,即市场指数和总市值变化不大的市场。在这个过程中总有几个板块强于指数,为投资者带来结构性机会,同时也有明显弱于市场的板块,出现明显下跌,造成额外的风险和损失。研究市场结构分化,找出其中的规律并加以利用可以作为一个能够战胜市场,获取超额收益并规避额外风险的投资策略。随着我国证券市场的不断成熟和完善,市场监管的逐步规范,过去的很多方法已经很难从震荡市场中获得超过市场的平均收益。因此有关存量市场结构分化的研究需要格外重视,并系统研究。本文以2002年1月至2017年4月的上证和沪深300指数的走势为依据,从中选取了具有代表性的3个时间阶段,然后对每个样本区间内各个行业指数的累积收益情况进行描述和分析,对震荡市中存在的结构分化现象作实证。然后,分别对各个阶段出现的宏观背景、政策法规、行业发展状况、市场特征等进行描述,从中找出与结构分化的内在联系,并推导出造成结构分化的主要原因。本文通过对历史数据的分析及其内部原因的研究,帮助投资者认识A股市场震荡市的特征,并对未来市场发展进行预判。