基金的收益可以分解为资产配置收益和主动管理收益。资产配置是指基金为了实现长期投资目标而决定在不同资产类别之间进行分配的投资政策，在一定程度上决定了投资的整体格局，它是基金管理公司投资决策委员会的核心任务。主动管理是指由于宏观和微观经济层面的变化而导致金融资产的市场价格偏离其内在价值，基金经理通过市场选时和证券选择主动出击，改变不同资产类别的配置比例，或同一资产内部的具体构成。　　 本文以我国87只偏股型基金为研究对象，通过时间序列模型和横截面模型实证研究了资产配置与主动管理对基金业绩的贡献。对于国内的相关研究，本文创新性的引入了市场因素，去除了市场趋势对时间序列模型的干扰，使之与横截面模型达到了研究水平的统一。进而得出了与以往研究不同的结论，发现市场因素对基金业绩的解释程度占据了绝对的地位，而资产配置与主动管理对基金业绩具有同等重要的贡献。同时本文进一步研究了，在基金规模、运作时间、基金种类和基金风格等不同实践条件下资产配置与主动管理对基金业绩的贡献，以及二者之间的组合搭配问题，并对此提出了相关的政策建议。