税盾效应是由于税收这一制度因素引起的,所得税对于企业而言是资金的单项流出,所有企业都想采用合理合法的节税手段降低该部分支出。债务融资所产生的利息属于税前抵扣项目可以发挥税盾效应,给企业带来税收层面上的额外收益,企业的固定资产、无形资产折旧摊销所产生的费用可以发挥非债务税盾效应,同样可以在税前扣除而起到的抵税作用。两者对于降低企业税负有积极的影响作用。非债务税盾效应的存在一定程度上会削弱债务税盾效应,多数学者认为非债务税盾效应对债务税盾效应具有替代作用,当企业拥有较大的非债务税盾时,利用债务税盾的积极性会降低,企业负债融资的比例将会下降。债务税盾会通过影响企业的资本结构,资本结构影响企业的综合治理,进而决定企业绩效的高低。本文以2012年-2019年A股制造业上市公司的数据为样本,运用面板数据模型中的固定效应模型进行回归分析,细化研究税盾效应对于不同股权性质的企业的影响差异。研究发现:债务税盾与企业绩效显著正相关,非债务税盾与企业绩效显著负相关,债务税盾效应对国有企业绩效的提升强于非国有企业,符合理论预期。上市公司在融资时,会较多地考虑税盾价值的作用,税率越高,越倾向于债务融资,反之亦然。企业越多使用债务融资,就是越多利用债权人的资金获得收益,则企业绩效也会得到提升。因而债务税盾与企业绩效呈正相关关系。非债务税盾对债务税盾有一定的替代作用,非债务税盾较高意味着企业固定资产投入和研发投入较多,占用企业自由现金流,非债务税盾带来的抵税收益不足以抵消当期成本,因此非债务税盾与企业绩效呈负相关关系。在国有企业中,债务税盾效应对于企业绩效的提升更显著,因为国有企业比起非国有企业有更加明显的融资优势,因此在控制其他条件不变的情况下,国有企业对于债务税盾的利用程度更高,对于企业绩效的提升更显著。