论文部分内容阅读
焦炭属于大宗商品的一种,是焦煤经过化学加工后的产品,其上游产业涉及到焦煤产业,下游产业与钢铁业相关。大部分焦炭都被用来高炉炼铁,它是最重要的一种原料,被喻为钢铁行业的“基本食粮”。我国是世界上焦炭产量第一大国,每年出口焦炭价值近千亿元以上,争取焦炭产品定价权对于我国经济发展有很大的促进作用,焦炭产品的战略价值不言而喻。但是最近这几年,我国焦炭产能严重过剩,焦炭价格也频繁波动,因此焦炭市场风险很大。期货的基本功能之一就是规避市场风险,研究焦炭期货价格的影响因素对于我国经济发展具有重要的推动意义,通过焦炭期货稳定焦炭价格也关系到居民生活和工业生产等多个方面。本文的研究对象主要为焦炭期货价格,论文首先介绍了期货价格的理论基础,接着定性分析了焦炭期货价格的影响因素,最后构建连续的价格时间序列。焦炭期货价格的影响因素涵盖了宏观因素、焦炭供求因素和焦炭市场因素等。分析宏观因素对焦炭期货价格的影响时从我国国家政策和相关金融市场状况两方面着手。焦炭供求关系对焦炭期货价格的影响过程涵盖了焦炭生产、消费、价格、库存和流通五大方面。影响焦炭期货价格的市场因素主要包含上游焦煤市场和下游钢铁市场。本文运用VAR模型检验对焦炭期货价格的形成进行了分析,同时使用Granger因果检验、构建脉冲响应分析、方差分解等方法实现对焦炭期货价格影响因素之间的动态均衡分析。进行实证研究后发现:(1)影响我国焦炭期货价格最大的因素是焦煤期货价格,二者之间的相关关系很强;(2)我国焦炭期货价格受到焦炭现货价格的短期影响是有限的;(3)汇率对于我国焦炭期货价格之间的影响也较为显著。国内外学者对期货价格影响因素的研究多停留在农产品和有色金属上,对焦炭期货价格影响因素的研究属于较新的课题,本文从多方位研究焦炭期货价格的影响因素,并在此基础上,建立多元时间序列模型来定量考察不同因素对焦炭期货价格的影响程度。在我国进行供给侧改革后研究焦炭期货价格影响因素涉及到不同于以往的许多新命题,本文将更加深入和针对性的研究焦炭期货的价格发现功能。