关于对赌协议效力的讨论最初开始于2013年的海富世恒投资案,该案历经兰州中院、甘肃高院及最高法院的审理,最终最高院认定了投资方与目标公司的对赌无效与目标公司股东对赌有效,引发了学术界的高度关注。但我国不是判例法国家,最高院的指导案例对司法审判也只能起到指引作用,实务界和理论界关于对赌协议的效力问题仍争论不休。2014年中国国际经济贸易仲裁委员会(以下简称“贸仲委”)在审理的仲裁案件中支持了投资方与目标公司签订的对赌协议的效力,引领了理论界的“后海富”时代。近年来随着经济的发展,对赌协议在投资领域中得到了广泛的运用,其效力所引发的争议也大量涌现,自2013年起司法审判中已有近百起涉及对赌协议效力纠纷的已决判例。学术界讨论对赌协议效力的论文和期刊也层出不穷,但大多停留在对赌协议概念、产生原因、性质及与我国《合同法》、《公司法》等规范性文件基本原则的冲突问题上,涉及对赌条款效力认定的具体标准尚未形成统一的定论。加之国外资本市场的成熟发展,关于对赌协议效力的研究比较有限,使得本文的研究更具理论价值。但因为资料有限,数据整理不足,本文仍存在诸多不足之处。本文除前言与结语外,包括三个部分,分别是对赌协议概述、对赌条款合法性研究和对赌条款的风险规制。各部分写作的结构安排如下:第一部分介绍对赌协议的基本理论,包括对赌协议的概念、产生原因、条款类型、法律性质和法律关系;第二部分介绍对赌条款的合法性,以“对赌第一案”和2014年贸仲委审理的仲裁案为例,引出关于对赌条款合法性的讨论,从对赌协议生效的一般要件和具体条款合法性标准两方面展开。最后一部分主要讨论对赌条款的风险规制,涉及立法完善、融资方风险防范和投资方风险防范三个方面。