【摘 要】
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VaR作为目前使用最为广泛的风险测度方法,不少学者在其应用方面进行了探索,旨在得出在正常的市场条件下,在给定置信水平的一个持有时间内某种风险资产的最坏损失。本文分别运
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VaR作为目前使用最为广泛的风险测度方法,不少学者在其应用方面进行了探索,旨在得出在正常的市场条件下,在给定置信水平的一个持有时间内某种风险资产的最坏损失。本文分别运用分位数回归方法和Riskmetrics方法建模,计算上海证券股票综合指数指数和深圳股票综合指数的VaR值。其中Riskmetrics方法下采用GARCH(1,2)模型,而分位数回归方法下使用自回归模型。估计出模型参数后,在置信度95%,99%下,对上证指数和深证指数分别运用上述两个模型,得出四组VaR结果,然后对结果进行Kupiec似然比检验,从而对比分位数回归方法和Riskmetrics方法在计算VaR上的优劣。结果显示两个模型都有比较好的性质。运用分位数回归技术建立的模型不但保有分位数回归技术在统计上的优势,而用其方法建立的模型也有良好的性质。诚然分位数回归技术在风险度量领域的应用有很广阔的远景,同时为风险度量开阔了新的路径。
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