首先,公司面对外部环境的不确定性越来越大,这种理财环境的高度复杂性使传统的财务管理方式已不适应经济的快速发展和变化,因此,有学者把战略思想引入财务管理理论,从战略的高度对财务管理理论加以完善和提高,形成了财务战略,这对于提高财务管理效率,确保财务管理质量具有十分重要的理论意义和现实意义。其次,经过20多年的发展,我国资本市场实现了从地区性市场向全国性市场的快速发展,在推动国民经济发展、科技创新和产业结构调整等方面发挥着日益重要的作用,已经成为中国社会主义市场经济体制的重要组成部分。近年来我国上市公司结构显著改善,蓝筹股在股市中的主导地位基本形成,直接融资比例明显提升,2007年股票融资与新增人民币贷款的比例已突破20%,同时上市公司行业代表性进一步提升,促使资本市场这一融资渠道的作用进一步增强。因此,公司股票上市这一战略选择承载了太多人的财富梦想,人们一旦提到公司股票上市就眼冒金星,似乎认为公司股票上了市就是找到了金矿,财富会急剧增加,资金潜力巨大,以后随时需要可以再股权融资。但是,公司选择股票上市这一战略决策一定是美好的吗?在公司股票上市得到利益好处时,也必然伴随了风险和成本。公司在作出公司股票上市这项战略决策时是否充分考虑了这些风险和成本,是否充分考虑了融资环境对公司股票上市战略的影响,是否存在盲目性而作出非理性选择?这些公司一旦作出股票上市的战略选择,其是否考虑了股票上市战略执行的影响因素,其应该采取什么方式上市,何时上市,在哪儿上市?这些问题都直接影响公司股票上市的效果和收益。本文在研究的过程和思路上,遵循了学术研究的基本方法,即:收集资料、确立研究主题、整理和分析资料、提出新观点、下笔成文、再到修改和完善。总的来说,本文主要研究的是公司股票上市战略选择课题,分为七章:第一章“导论”。提出该课题的研究背景,明确了研究的思路和基体框架,并对国内外研究成果进行了综述。文献综述分为两个部分:一是国内外有关公司财务战略管理研究的综述;二是国内外有关融资偏好问题的综述。第二章“我国融资环境对公司股票上市战略选择的影响”。公司处在一个不断变化的环境中,并且受到外部环境因素的制约,因此,公司股票上市战略必然受到融资环境的影响。本文是从金融环境、宏观环境、法律环境、政策与制度四个方面加以讨论的。而金融环境又包括金融市场和利率两个因素。对于宏观环境,需要注意到经济波动、经济战略政策和通货膨胀。第三章“公司股票上市的优势与劣势”。许多公司谈起股票上市,情不自禁地眼冒金星,往往只看到公司股票上市的优点,而忽略其缺点,从而导致在公司股票上市战略决策中决策失误。因此,在认识到公司股票上市的优势的同时,也要了解其劣势。公司股票上市的优势包括:1、获取资金。2、改善企业财务结构,降低资产负债率,减少对银行贷款的依赖。3、提高股份有限公司的知名度和声望。4、价值重估。5、流动性增强。6、改善公司治理结构。7、有助于合并及收购。8、退出战略和财富转移。9、薪酬和人力资本。公司股票上市的劣势包括:1、披露专有信息。2、失去公司的隐私权。3、披露和受托责任。4、盈利压力和失去控制权的风险。5、高额的上市费用。6、管理责任。第四章“公司股票上市战略选择的影响因素”。本文是从投资机会、成本和治理结构三方面考虑的。融资是投资的前提,投资是融资的目的,可以说研究融资与投资之间的关系是研究公司股票上市行为战略选择的基础。公司是否选择股票上市这一战略取决于公司面临的投资机会,取决于是否需要大量资金以满足投资需要。从一般角度分析,公司股票上市成本包括股东分红、支付代理机构成本和信息不对称成本三部分,如果单从这个方面看,我国股票上市成本似乎并不太高。但是,如果将寻租成本和机会成本这两项被忽略的成本加进去的话,公司上市成本就会大大提高。由于我国公司治理结构的缺陷和产权效率的低下,以及市场对管理层的无效约束,我国公司的管理层偏好股票上市,进行股权融资。第五章“公司股票上市战略选择的执行”。公司决定采取股票上市战略决策之后就是该战略的具体执行。执行过程中要考虑采取什么模式上市,在哪儿上市,何时上市,上市时要考虑哪些风险?整体上市这种公开发行上市的模式费用较高,而借壳上市和买壳上市费用则相对较低。整体上市公开发行股票比较适合于管理完善,现金流量较为充裕的公司,而中小企业由于自身的特点运用借壳上市或买壳上市的方式更为恰当。对于公司来说,上市时机的选择是至关重要的,其可能极大的影响公司股票能否顺利发行,发行价格的高低等。一般来说,上市时机的选择要考虑公司外部因素和内部因素两个方面。相对于国内资本市场,海外资本市场具有一定的上市优势。而与美国相比,香港市场具有语言、文化、传统和地理上的优势,香港是中国公司海外上市的首选。在公司实施股票上市战略的过程中,会涉及到融资风险的问题。主要表现在两个方面:一是发行风险;二是再融资风险。第六章“‘武钢集团’”(600005)案例分析”。对于此案例的分析分为三个部分,分别为:“武钢集团”实施整体上市战略前后盈利能力指标分析;“武钢集团”实施整体上市战略的原因;“武钢集团”实施整体上市战略带来了生机,同时也面临挑战。第七章“结语”。分为两个部分:结论部分和不足之处结论包括:1、公司实施股票上市战略不仅可以使公司筹集到了经营和发展所需要的资金,而且可以使公司的资本结构得到优化,降低公司的资本成本。2、管理完善、现金流量较为充裕、规模较大的公司都偏重于采用可以筹得较多资金的整体上市融资形式。而中小型公司实力较弱,一般会采用买壳上市或造壳上市模式。3、笔者认为海外资本市场相对于国内资本市场具有一定的上市优势,而香港是中国公司海外上市的首选。4、对于决定采取股票上市战略的公司来讲,应该切实根据公司自身的实力规模与资金需要,现有市场状况和未来发展目标,选择最适合自身的上市方案。5、公司实施股票上市战略有利于促使公司改变经营和管理思维,重视资本的报酬与风险,完善公司的治理结构,增强公司的核心竞争力。由于个人能力有限、时间紧迫,本文存在不足之处。本文在研究中侧重于内容在逻辑上的完整性和全面性,对有些问题的研究还不够深入,可能影响他们在实际中的运用。如公司实施股票上市战略所选择的模式和地点,介绍了当前的热点方式(整体上市、借壳上市和买壳上市)和国内公司经常海外上市的地点,未对其他模式和地点详细阐述。本文主要从公司微观层次的角度分析公司股票上市战略,而未从宏观层次详细阐述。如政府如何制订政策以鼓励公司股票上市,繁荣我国资本市场,本文并未涉及。本文的创新点在于:从战略的高度站在公司的角度较为全面的研究我国公司股票上市战略选择,从环境因素分析开始,分别阐述了公司股票上市的优劣势和公司股票上市战略选择影响因素,然后在公司决定股票上市的前提下对该战略决策的实施详细分析,最后结合案例得出结论,内容在逻辑上具有完整性和全面性。