限制性股票是指股票某些特性(如流动性)受到限制的股票,本文研究的是广泛应用于上市公司高管激励方案中限制性股票。近年来,由于高管股票激励方案中限制性股票具备被激励方受益动力强,长期激励效果明显等特点,限制性股票越来越受到上市公司的青睐,成为仅次于股票期权的第二大权益结算的激励模式。　　另一方面,由于核算方法的特殊性,限制性股票的激励成本往往较大,公允价值如何核算是目前高管激励实务操作中常常遇到的问题。本文从限制性股票交易实质出发,结合国内外关于流动性受限股权的估值方法,对 A股上市公司207个限制性股票方案进行描述性分析研究,整理呈现我国限制性股票公允价值估值的现状,进一步分析并总结得出研究结论:①股票流动性受限产生的折扣影响被考虑在公允价值核算过程中;②股票流动性受限产生的折扣水平与有效期年限、波动率呈正相关;③限制性股票折扣水平影响高管激励方案的实施效果。希望相关研究结果在我国制作限制性股票方案实践过程中产生积极的借鉴意义。