信息不对称或“柠檬”问题源于公司信息在外部人和内部人之间的不对称分布以及彼此之间的利益冲突,如果不能有效的解决信息不对称问题,资本市场将会低估一些高于平均水平的公司,高估低于平均水平的低质量公司。美国经济学家Akerlof于1970年以旧车市场模型为例指出,信息不对称可能导致逆向选择和无效率交易现象,自此开创了信息不对称理论研究的先河。1984年Myers和Majluf将信息不对称理论引入资本市场,资本市场信息不对称问题开始受到众多学者的青睐。我国目前正处于转轨经济体制之下,与发达国家相比,公司治理问题有着不同的制度诱因。法律体制的不完善和产权保护的不健全,使得企业间的交易更多地依赖于基于声誉基础之上的关系型契约。随着对公司非正式制度研究的深入,众多学者开始将目光转向非正式制度的重要参与者—供应商/客户上,对供应商/客户关系型交易的研究逐渐成为了研究热点。在此背景下,本文以我国2008-2015年深市和沪市的5291家A股制造业上市公司作为样本,探讨了上市公司的关系型交易对信息不对称的影响,并实证检验了信息环境在此过程中的中介作用。本文的研究结果表明,更多的供应商/客户关系型交易将会增加企业的信息不对称程度。通过进一步的研究发现,关系型交易并不是直接影响到上市公司的信息不对称状况。本文将财务报告质量,管理层自愿披露以及分析师跟踪数量作为企业内外部信息环境的代理后,发现不同的信息环境代理在其中发挥了异质性的中介作用。具体来讲,供应商/客户关系型交易会降低企业的财务报告质量,减少分析师跟踪数量,进而加剧企业的信息不对称程度。但是,关系型交易同时也会促使管理层进行更多的自愿披露,这在一定程度上又会缓解信息不对称状况。也就是说,关系型交易对信息不对称的影响是三个信息中介相互博弈的结果。本篇文章在对信息环境进行全方位衡量的基础上,对关系型交易影响信息不对称的过程进行了更为全面的分析,有助于更好的理解关系型交易对企业整体信息环境的影响并探明了其中的作用机制。此外,挖掘出信息环境在关系型交易影响信息不对称的过程中的作用机理,有助于监管机构从各方面规范和监督上市公司行为,改善资本市场效率。