关于基金持股是否具有“市场稳定功能”的问题一直是我国金融界争论的焦点。在一系列“基金黑幕”事件的影响下，基金的“市场稳定功能”有逐渐被否定的趋势。本文在对这个问题进行了充分的理论研究后，运用面板数据模型对我国证券投资基金重仓持股与股票价格波动性之间的关系进行了实证研究，并得出了科学的研究结论，提出了一些可行性的政策建议。　　在文章的理论部分，首先，阐述了本文的研究背景、研究目的以及研究的意义，并在充分分析国内外研究现状的情况下，提出了本文的创新点；其次，对证券投资基金的概念、特点、作用和发展现状进行了详细的介绍，并在此基础上提出本文研究的理论基础；最后，详细介绍了本文的研究模型及相关计量方法，对面板数据模型的种类、检验方法进行了介绍，接着对单位根检验及协整检验做了清晰的说明。　　在文章的实证部分，本文选择了2006年初到2008年底这样一个特殊历史时期的数据（因为在这一时期见证了我国股市最近一轮大的牛、熊市转变过程），将牛市和熊市这两个不同时期的数据分开处理，运用面板数据模型对我国证券投资基金重仓持股与股票价格波动性之间的关系进行了实证研究。研究结果表明，证券投资基金重仓持股对股价波动性的影响在熊市和牛市两个不同的市场行情下有所不同。在熊市行情下，基金重仓持股对我国证券市场股价的波动起到了一定的抑制作用。其原因可能是，证券投资基金持有的大多数都是优质股票，在其价格下跌时也不愿意降低其在投资组合中的比例，反而会在价格降到一定的程度出现买入机会时而加仓，从而起到稳定股价的作用；在牛市行情下，证券投资基金重仓持股不仅不能稳定股价，还会加剧股价波动。其原因可能是牛市中后期，许多基金重仓持有的潜力股都涨幅较大，都达到甚至远远超过了其价值，理性的机构投资者就会考虑获利出逃，这时，敏感的投资者一旦发现主力出逃就立马杀跌，造成股价的大起大落。　　在论文的最后，针对实证研究结论，本文提出了几点具有可行性的政策建议，以供决策者作为制定相关政策时的参考。