股利政策是金融学界对于公司行为与治理,投资者行为分析,以及证券市场监管的价值与有效性等研究的重要论题。我国对于股利政策研究的出发点大多来自于代理理论,对于现金红利税角度以及基于证券市场法律法规为考察事件的研究较少。现金红利税是我国证券监管政策的一部分,其制定具有对引导证券市场向健康有效地方向发展的重要作用。本文针对现金红利税改革为研究事件,利用事件研究法对该事件影响上市公司股票价值从公司与投资者两方面进行量化分析。研究分析了股息率与事件期超额收益率的关系,选取具有代表性的不同税负的机构投资者,即证券投资基金与社保基金,分析了持股比例与事件期超额收益率的关系。本文研究发现现金红利的税收成本是影响公司股票价值和机构投资者决策的重要因素。市场对高股息率的公司产生了正面影响,对证券投资基金持股比例高的公司产生了负面影响,而对社保基金持股比例高的公司并不产生显著影响。研究结果启示了红利税改革并非名义上的结构性减税,其对公司价值的影响值得进一步考察。本文的研究结论对我国红利税相关政策的制定具有借鉴意义。