在中国经济建设与金融业欣欣向荣的今天,金融脱媒逐渐深入,企业开始倾向于使用股票、企业债券等工具来筹集资金,居民也不仅仅满足于储蓄存款所带来的利息收益,金融脱媒悄然改变着中国金融市场的发展方向,不仅对商业银行的发展提出挑战,而且对中央银行货币政策的实施产生较为复杂的影响。目前,中国的利率管制基本开放,人民银行要根据中国市场经济发展的新形势,建立和完善利率调控框架,采用利率工具可以提高资金的利用效率,实现货币政策的选择由数量型占主要地位变为由价格型发挥核心作用,更加尊重价值规律。文章对中国金融脱媒的现实情况进行了介绍,对已有的相关理论进行了回顾,对货币政策传导的机制进行了理论分析和实证分析,在实证分析部分采用了人民银行发布的社会融资规模的数据构建了衡量中国金融脱媒发展程度的指标,并将中国金融脱媒的发展过程分为两个阶段,根据金融脱媒不同阶段以利率和信贷为中间目标建立VAR模型,经过比较得出结论,随着金融脱媒的发展,货币政策通过利率途径的传导更为通畅,而银行信贷渠道的作用有所削弱。