自从MM理论出生以来,对于公司最优资本结构的研究长期以来都是公司融资方向的研究核心,直到21世纪初期经济学家才开始关注宏观经济对公司资本结构的关系。相比资本结构,学界对负债结构的研究更少,发展的时间也比较短,并且研究对象大多局限于公司负债的期限结构。宏观经济因素将影响商业银行的风险偏好、信贷利差以及企业自身的经营状况,最终传递到企业的负债端,同时,公司性质、信用水平及企业规模等因素也将影响这一传递过程。本文旨在揭示宏观经济因素对企业负债结构的影响方向及程度,一方面可以填补相关领域的理论空白,丰富资本结构理论,另一方面可以帮助我们更好的认识宏观经济因素与上市公司负债融资行为的关系,为我国上市公司在不同经济形势下进行债务管理提供理论参考。本文首先结合现有理论,从理论上分析了宏观经济因素对上市公司负债类型结构与期限结构的影响。然后选择2006-2019年,共744家中国制造业上市公司数据,运用面板回归方法,就宏观因素对上市公司负债类型结构和期限结构的影响进行了实证分析并发现:经济增速上升,银行放贷意愿边际增强,同时企业投资动机增强,公司银行借款比例会提高,货币政策宽松、信贷市场发展都会导致企业融资需求增加,银行借款作为更优先的融资选择,比例也会随之提高,此外财政政策紧缩也有利于公司银行借款比例的提高,但股票市场的发展对公司银行借款比例没有显著影响;经济增速上升、企业代理成本小,更倾向发行长期负债,且经济快速增长时,公司价值往往被高估,企业更倾向于增发长期负债,但信贷市场扩张不利于公司长期借款比例的上升,货币政策、财政政策以及股票市场的发展对公司长期借款比例没有显著的影响。