近年来,随着我国保险行业资产规模的高速增长和资金运用监管政策的逐步放开,我国保险资金运用余额也在不断增加。由于保险行业的竞争日益激烈和承保业务的连年亏损,合理有效运用保险资金、增加保险资金的投资收益成为保险公司发展的重要方向。然而长期以来我国保险资金投资结构单一不均衡,固收类产品比例高居不下,而以股权投资为代表的权益类资产投资比例一直过低,导致我国保险资金的投资收益率长期偏低且波动性过大。投资期限长、收益率较高且稳定并与保险资金久期匹配的股权投资,可成为未来保险资金配置的重要渠道之一,故如何确定股权投资最优比例、如何选择股权投资最优行业组合,是整个保险行业提高投资回报率和增强核心竞争力的必然要求。为了对我国保险资金股权投资最优比例进行实证研究,本文构建保险资金投资各类资产的马科维茨投资组合,选取处理2006-2016年银行存款、股权投资、国债、企业债券、金融债券、股票、基金、境外投资等各类资产收益率,测算出不同收益水平下方差最小的组合中各类资产最优投资比例,通过计算最高的风险报酬比来确定理论最优投资组合,并与实际各类资产投资比例对比分析,研究结果发现当前我国保险资金对以股权投资为代表的权益类资产投资比例较低,且股权投资距离最优投资比例18.55%,有较大的上升空间。在探究出股权投资从量上需要增加,更为重要的是如何选择股权投资的行业。本文选择净资产收益率较高且符合国家战略产业政策的行业,研究股权投资在风险最小,收益率一定的限制条件下不同行业间的最优投资组合,研究发现,保险资金股权投资应该投向类似电气制造、交通运输等行业,同时计算出了最优投资行业组合的期望收益率和各个行业配置权重,希望能为保险资金股权投资在选择标的行业上提供一定的借鉴。