全球严峻的气候形势,使得气候资源越来越被世界各国所重视,伴随着《京都议定书》的生效,碳排放权交易市场诞生并迅速成长。我国作为碳排放权全球第二大碳排放国和世界最大的碳排放权供应国,建立碳交易市场是大势所趋。流动性作为金融市场的灵魂,对市场的发展至关重要,研究国际碳排放权市场的流动性特征对我国碳交易市场的建立、成熟与完善有重要的启示意义。本文在对国内外碳排放权与流动性的相关研究进行梳理的基础上,首先介绍了碳排放权市场的产生与发展历程以及现状。然后界定了碳排放权市场流动性的内涵,从理论上分析了碳排放权市场的宏观与微观流动性,并深入探寻了导致流动性不足的宏观环境因素与微观市场因素。据此进一步通过数据实证检验了碳排放权市场的流动性,发现其宏观流动性不足,长线投机居多,交易不够活跃;期货合约到期日效应明显,周内效应微弱,个别合约月度效应强;成交量、持仓量、换手率、价格与其流动性比率之间存在长期协整的关系,特别是换手率与价格对其流动性影响最大。最后,鉴于理论与实证分析的结果,提出了我国将来在建立碳排放权市场时,需着重于完善碳排放权交易的法律法规与政策、建立统一的国内碳排放权交易市场、设计合理的排放权交易合约、丰富市场交易主体、多渠道提高市场透明度等五方面,以此提高市场的流动性。