应计异象的发现对有效市场假说提出了进一步的质疑和挑战。已有的研究已经证实应计异象是一个普遍存在的现象,我国资本市场上同样存在应计异象。会计应计的产生从根源上讲,它是由于权责发生制的运用导致的。会计信息是投资者判断股票价格、制定投资决策的重要信息来源,因此会计信息质量对投资者决策有重要影响。会计应计作为衡量会计盈余质量的关键指标,同样是衡量会计信息质量和会计信息市场效率的重要指标。投资者对会计信息市场效率理解的偏差,导致了对会计应计的错误定价；买入会计应计低的股票并卖出高会计应计的股票是常见的应计套利策略。随着量化投资技术的运用、投资工具的不断丰富,基金投资策略不断丰富和完善。基于市场异象的投资策略已成为基金重要的投资标准,在国外发达的资本市场上,基金等机构投资者普遍运用市场异象策略进行交易。我国基金市场规模的逐渐增大,投资品种的不断增加及量化投资技术的逐渐运用,为我们研究基金运用应计异象进行交易提供了良好的研究素材。此外,基金运用类似的市场异象策略时,投资决策更多的是依靠模型的构建和数据处理分析；投资者往往处于非常相似的位置。因此,类似策略的运用往往产生集中交易和极端竞争；这种策略导致的集中交易和竞争势必对基金业绩产生影响。在国内已有的研究文献中,我们还未见到关于基金利用应计异象构造投资策略,并考察基金竞争对基金业绩影响的研究。本文以我国基金市场2004年-2013年股票型基金、偏股型基金和平衡成长型基金及其持股组合的季度数据为样本,首次对我国股票型基金运用应计异象策略及由策略运用导致的竞争对基金业绩的影响进行了实证研究。本文的数据来源是Wind资讯金融终端数据库和CCER数据库。本文的主要研究发现有三个。首先,从基金样本整体来看,应计异象策略并不是国内股票型基金等主动管理型基金普遍运用的一种投资策略；只有部分基金采用应计异象进行交易；并且应计异象策略不具有显著的获利能力。从我们的研究结果可以看到,基金在各会计应计组的持股权重并没有明显的差异；低会计应计组(D1)基金并没有比INACTIVE组基金获得显著的高收益。其次,我们还发现策略带来的基金竞争影响基金的业绩表现。在积极利用应计异象策略交易的基金中,基金业绩与策略带来的竞争呈现负相关关系。在所有的SIM4分组中,低竞争组(C1)基金持股组合权重显著高于高竞争组基金的持股组合权重。另外,我们发现在最低SIM4组中的低竞争组(C1)基金积极利用应计异象策略,获得比高竞争组(C3)高的收益,这表明存在基金利用应计异象策略获利。最后,我们的研究发现,低会计应计组(D1)和运用应计异象策略的低竞争组(C1)的基金具有资产规模小,收益波动性高的特征。这可能是基金没有普遍运用应计策略的原因之一。本文的研究将基金投资和会计应计异象结合在一起,拓展了会计应计的研究范围,丰富了资本市场效率和资本市场定价的研究。同时,通过检验基金对应计异象的运用性及基金竞争对基金业绩的影响,也为基金管理者的决策提供了理论支持和参考,因此本文的研究结论对今后的理论研究和实践活动都具有一定的指导意义。