“泡沫”(bubbles)一词是近几年来我国经济界较常见的一个词语，常被用于描述经济的虚假繁荣(即泡沫经济)和价格的虚假上涨(即经济泡沫)。它被认为有害于经济而被用于解释经济由繁荣到崩溃(如东南亚和日本经济危机)的原因，或被用于反对(或警示)一国经济的非常规快速发展(如对美国“新经济”的批判)；它也被认为是经济发展的需要，因而是有益的(泡沫不断地产生和破裂促进经济繁荣和优胜劣汰的进行)。 这些关于(或涉及)泡沫的论述(或论证)，它们之间存在着对泡沫的不同理解和因此产生的许多分歧(其中有些甚至是不可调和的)。于是，在这些“一家之言”的出现的同时，形成了泡沫研究上“百家争鸣”的局面，也有了许多关于泡沫问题精彩而令人激动的学术大辩论(至少有三次：一次是1996年关于泡沫经济与经济泡沫辨别的辩论，一次是在2000年关于新经济和网络股泡沫与否的辩论，一次在2001年关于我国股市泡沫与否的辩论)。 所有的这一切，吸引了一切关注中国经济发展的人，其中自然也包括了笔者，于是便有了系统研究泡沫问题的兴趣和动机。笔者以为，任何学术研究(特别是经济类研究)都是带有一定的目的进行的，也就是带着证明一个命题(或道理)的目的去展开并努力得到自己满意的结果(是否可称为学术研究的“自相关”)。因此，笔者并不否认在研究过程中会带有的主观倾向性(即支持自己已有的观点)而去取舍相关资料，但笔者努力保持一种客观的态度去展开问题的阐述，使研究过程尽可能做到严谨和求实。因此，在收集、阅读了大量相关文献以集各家之言之后，笔者发现自己可以提出几个重要却往往容易被忽略的基础理论性问题，而这些问题是大部分文献所没能回答或未予证明的，也是几乎所有分歧产生的原因。这一系列的问题便成了笔者展开研究的逻辑思路：什么是泡沫?存不存在泡沫(或泡沫是如何产生的)?泡沫可不可以长期存在?泡沫对经济增长有何作用?等等。于是，遵循这个思路，本论文写作分为如下的几个前后承接的有机组成部分：第一章泡沫的定义研究、第二章泡沫的产生机制、第三章泡沫的检测模型综述和第四章泡沫与经济增长。 第一章：泡沫的定义研究。 在本章中，首先对理解泡沫的几个基本概念如虚拟资本、实物资本和基准价格等进行了分析，辨别了它们之间的关系，澄清了当前理论界存在的一些误解。然后，在对前人泡沫定义研究成果分析、归纳的基础上，文章提出了泡沫的定义，作为以后各章分析的基础。 第二章：泡沫的产生机制：DSSW噪声交易模型的解释。 在新古典框架下，由于套利的存在和个人理性预期，泡沫是不可能存在的，而这与实际中许多案例并不相符合。本章引入噪声交易者理论(De long et al，1990)，分析了泡沫产生的机理，从理论模型上证明了泡沫产生的可能性。在引人DSSW模型分析之前，本章先引入了两个基础理论模型：完美预期模型和跨代模型，作为DSSW模型分析的基础；在引入DSSW模型之后，介绍了行为金融学对泡沫产生心理上的一些解释。在这一章证明的泡沫存在客观可能性，是以后各章分析的前提。 第三章：泡沫检测模型综述。 本章分析了理论泡沫计量模型、泡沫检测的各种模型（如简易检测法、超常易变性检测法和市盈率法等），并简单介绍了诸如金融相关比率、恩格尔协整检验法等一些较不常用的方法。本章力求较为全面而系统的回顾和分析已有的泡沫检测模型，为泡沫的实证研究做基础性的理论研究工作。但由于本章结尾所列举的各种原因（如模型的缺陷和我国历史数据的不足等），文章并没有试图利用这些模型对我国做实证分析（结果可能产生较大的误差而使得不仅没有实用性，甚至会产生误导）；有由于笔者理论水平和时间有限，因此在不影响全文结构框架的前提下，笔者放弃了构建自己的检测模型并做实证分析的努力。这成为笔者在写作过程中的一大缺憾，也成为笔者今后努力的方向之一。 第四章：泡沫与经济增长。 从论文整体看，本章为论文的目的所在，是论文最重要的部分，也是当前学术界最为关心的问题。由于当前学术界对泡沫经济崩溃的危害己有了较为完整而系统的阐述，而泡沫对经济增长的积极作用则长期受到忽视。因此，本章力图使泡沫的作用得到客观、全面的认识，从而消除人们的一些误解和偏见。本章着重于分析长期泡沫对经济增长的正作用：促使经济趋向动态有效。在这个分析过程中，文章引入了“含泡沫的Diaxnond经济模型”，证明了长存泡沫只能在经济动态无效下存在，在经济动态有效时则不存在。而长存泡沫又有提高资本边际收益率从而促使动态无效的经济趋向动态有效，因此在这个意义上长存泡沫是有益的。接着文章总结归纳了泡沫负作用于经济的研究成果，并阐述了泡沫消除的问题。然后，从泡沫角度（金融角度）对日本90年代衰退原因做了分析。在本章的小结中，综合全文得出一些结论和政策建议。 由于本论文目的在于说明一个事物，而并非解决一个问题，这使得本论文倾向于理论性的研究而不能对我国的实际情况做太多的专门性分析。因此，为弥补论文因末?