近年来,日益严重的产能过剩问题使供过于求的产能数量超过维持市场良性竞争所必要的限度,由此造成的经济后果十分严重。在这样的背景下,李克强总理在2015年12月份提出要深化国企改革,推进供给侧结构性改革,以清退僵尸企业为主要抓手,解决产能过剩问题。自此,“僵尸企业”这一名词逐渐出现在人们视线中。僵尸企业通常是指那些经济状况较差却又无力修复的企业,它占据了市场中大量的资源,却无法产生相应的经济效益,降低了资源利用率,扰乱了正常的市场秩序,增加了金融行业风险。因此在改革的具体任务中,将“去产能”作为重中之重,着力于加速淘汰僵尸企业。在这样的背景下,探索僵尸企业的识别标准以及清退措施,对促进我国市场经济的蓬勃发展具有重要意义。现阶段,虽然清退僵尸企业的必要性被逐渐认知,但是在僵尸企业的处置过程中仍然遇到了很大的困难。其原因在于现阶段国内处置僵尸企业还尚未找到立足于我国特殊国情所适用的方式方法,大多数是借鉴国外处理僵尸企业的经验。目前,现有文献对僵尸企业的研究多数都是从宏观角度出发,本文则立足于企业内外部环境研究高管薪酬对僵尸企业形成的影响,并结合市场化进程进一步分析两者之间的作用机理。本文的检验主要分三步进行:首先验证僵尸企业与高管薪酬的相关关系;其次,验证僵尸企业与市场化进程的影响;最后,将市场化进程作为调节变量,验证高管薪酬在其影响下与僵尸企业的相关关系。本文根据以上研究结果,基于僵尸企业、高管薪酬以及市场化进程这三者之间的逻辑关系,从提升高管激励有效性,完善内部结构治理和改善外部环境的角度对僵尸企业的清退提出建议。本文选取了2008-2016年沪深两市A股上市公司作为样本,涉及了13个行业,通过模型构建对僵尸企业的识别进行了实证分析。通过上述研究,可以得出以下结论:(1)高管薪酬较低的企业更易成为僵尸企业。(2)在市场化进程较高时,缓解了高管薪酬对市场化进程的抑制作用。与国有企业相比,非国有企业的高管薪酬对僵尸企业抑制作用更显著。依据实证结论,本文对僵尸企业的清退提出以下建议:首先,从企业内部角度,企业应完善自身内部治理结构,建立高管薪酬与公司业绩相挂钩的考核制度。其次,从市场发展的角度,应大力推进市场化改革,营造一个公平有序的环境。再次,从政府管理角度,政府应让市场机制发挥其应有的作用,减少对企业层面的干预。并深化国有企业改革,顺应市场发展的需要,使企业面对的竞争市场更加公平、完善。本文的创新之处在于:(1)首先,本研究拓展了僵尸企业识别方法的研究视角。现有研究主要关注于银行持续放贷所造成的影响,本文则从企业内部治理环境和外部市场化进程推进角度出发,对僵尸企业的识别进行研究,拓展了现有僵尸企业识别的研究视角。(2)为僵尸企业的清退路径提供了一个新的方向。本文通过实证数据研究得出结论,即高管薪酬作为一项重要的激励机制对僵尸企业的复活与退出产生了重要影响,因而为现有僵尸企业的处置提供了一个新的方向。(3)研究对象的创新。现有僵尸企业相关文献发现了僵尸企业在我国国有企业中的存在比例要高于非国有企业,由于国有企业相对于非国有企业存在着更多的政府干预,高管激励方式和程度也存在着较大的差异。因此,本文按照产权性质区分样本,进一步探讨国有僵尸企业的特性,具有一定的参考价值。