涨跌停板制度是期货市场和股票市场采用较多的断路器措施之一。设立涨跌停板制度的目的是为了防止市场的过度波动和定价偏差,从而促进市场的稳定。合理的涨跌停板制度对期货市场和股票市场的平稳运行和功能的正常发挥起着至关重要的作用。实行涨跌停板制度毫无疑问会改变投资者的心理预期。当出现某只股票或整个证券市场的交易被封涨或封跌的时候,投资者的心理也会产生不小的波动。当出现涨跌停或者临近涨跌停时,大部分投资者因为有涨跌停制度往往会非常谨慎,观望、等待第二天的行情。但正如股神巴菲特所说“在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪”,因为有了涨跌停的限制带来的普遍“投资恐惧”,有一种行为得到了大家的普遍认可且在实际操作中已经形成了相当大的部分群体,这就是“涨停板敢死队”或叫“涨停板俱乐部”,比较有名的如宁波解放南、深圳红岭中等。事实上因为涨跌停制度的推出,改变了市场投资者的操作习惯,在以后的几年中,一些经验丰富的投资者逐渐发现了利用这一规则的办法,形成了不少短线操作理论。应该说,这些理论是对以前的经典技术分析的一种颠覆。这些理论主要指一个连续的攻击波出现滞涨的时候,就应该卖出股票,然后寻找新的个股机会。它们的特点主要有这么一些:1,买点正确,买了的股票90％以上第二天都会有高点出现。2,操作节奏快,绝大多数的股票都是在第二天捕捉高点卖出,只有连续涨停板才可以继续持有。3,卖出股票不看趋势,只要股票的短线攻击力趋缓,很多股票只赚3％一5％,就马上出手卖掉。由于以上三点,使它的整体业绩能够远远跑赢大盘,出现“无数只小黑马组装成一只超级大黑马”的结果。当前追涨停板这种短线操作方式已经成为很多荐股网站吸引股民加入的广告,既然股民都知道有这种获利可能,那么这种操作方式是否真的有效?在具体操作时有没有技巧?出现跌停板现象时是否有更佳的获利可能?这些问题决定了追涨停板是否有效。本文选取上证50成分股为样本,通过对样本股票在2006年1月4日至2008年1月31日期间出现涨停板现象次日股价变动情况,计算出隔日回报率、隔夜回报率、隔夜风险和隔日风险等数据,对追涨停板操作投资机会的进行实证分析,论证了当股价出现极端变动情况后投资者可能的获利机会和获利空间；通过对比报告期内触发涨停板后的回报率和风险,论证了封涨停和触发涨停的不同获利；通过报告期内对另一极端投资机会跌停板的隔日数据分析,对比了两种极端投资机会的获利和风险,论证了买入涨停与买入跌停的获利和风险的差异；通过结合大盘走势对2003年1月2日至2005年6月3目的股价变动与2006年1月4日至2008年1月31日进行对比,论证了当大盘处于不同走势下,追涨停板的风险和获利。最终通过对比上述一系列数据进行分析,对当前比较热点的股票投资获利方法进行论证,形成自己对极端情况下股票投资短线操作的建议,同时结合实证的结果,对当前股市的有效性进行了一些思考。希望研究结果有助于指导投资者在面对极端投资机会时如何操作。