对冲基金是对冲套利策略的主要使用者,以获取绝对收益为目标。随着国内资本市场的逐步完善和可选用对冲工具的日益增多,对冲基金近年来迅猛发展,市场影响力不断提高。产业链套利是套利策略中的重要类别,由于投资品间相关性稳定、逻辑简单清晰在实战交易中被广泛使用,有着较高的研究价值。本文以对冲套利策略中的产业链套利策略为研究核心,采用理论研究和实例分析相结合的方法,对产业链套利理论和应用价值进行深入研究,取得了一定的研究成果。首先,分析对冲交易机制及相关的理论。(1)从工具论角度给出了对冲套利的定义,强调对冲机制的风险选择功能；(2)阐述了“套利”的思想理论渊源,总结出套利分析的指导理论：相对价值理论和价差驱动理论；(3)介绍产业链套利的定义和理论基础。其次,总结出两类策略模式并对产业链套利策略系统分类。(1)介绍对冲基金的特征,给出一般性的对冲套利策略分类；(2)分析基本面和统计套利两类策略模式,提出常规的研究范式；(3)将产业链套利策略划分为产业链商品间套利和商品／股票间套利,对相关特征展开分析。最后,实例研究钢坯—螺纹钢产业链套利策略。(1)以基本面模式对钢坯—螺纹钢产业链进行分析,研究价差背后的驱动力,判断变动方向,制定交易策略；(2)以统计套利模式对钢坯—螺纹钢产业链进行分析,制定程序化交易策略,计算收益率,比较交易方案。