2015年,美国货币政策产生新变化,结束长达六年的非常规货币政策。12月16日美联储宣布退出零利率政策,进行新一轮加息,上调基准利率0.25个百分点。时隔一年,2016年12月15日,美联储再次上调基准利率0.25个百分点。未来,随着美国经济进一步好转,美联储还将继续上调基准利率,预计2017年美联储将进行三次加息行动。随着我国利率改革和汇率改革进程的加快,国内资本市场逐步与世界资本市场接轨,国内金融市场越来越受到国际市场变化及主要国家货币政策的影响。中国与美国贸易往来密切,美联储加息的溢出效应会迅速对中国经济各方面产生影响。本文主要研究美联储加息对中国经济产出所产生的影响,以利率、汇率为中介指标,以贸易渠道、利率渠道及资产价格渠道为主要研究途径,得出美联储加息会对中国经济产出产生影响,但影响幅度有限的结论。本文共分五章,第一章为美联储加息历程及原因。对美联储历史上五轮加息进行简要说明,并从美国QE政策退出形成的预期、美国各项经济指标回暖、维护美元地位需要、引导资金回流提高国家利益四个方面分析美联储加息原因。第二章是美联储加息对中国经济产出影响进行理论分析。主要从中国经济发展状况和实际货币政策角度出发,在传统蒙代尔-弗莱明模型基础上进行扩展,形成符合中国实际情况的理论基础。第三章分析了美联储加息通过货币政策传导机制对中国产出产生影响。主要从贸易传导渠道、利率传导渠道及资产价格渠道三方面进行分析,并得出美联储加息对中国产出负向冲击有限的结论。第四章是本文的实证分析部分。对SVAR模型进行设定,并对数据进行相关处理,主要运用脉冲响应函数对美联储加息对中国利率、实际有效汇率及产出的影响进行实证分析。第五章是本文的政策建议部分。主要从央行进一步降息降准、加强国际游资监管、推动人民币国际化进程等方面提出建议。