高管团队特征对公司绩效影响的实证研究——以我国房地产行业上市公司为例

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上世纪末住房分配制度改革后,我国房地产业获得了前所未有的巨大发展。目前,房地产业已经发展成为我国国民经济的基础产业和支柱产业,并在国民经济构成中占有不可忽视的地位。有研究表明,住房建设量在此后很长一段时间内依然会持续增长,将会带动与房地产行业相关的其他产业部门的快速发展,进而有利于经济的持续、稳定发展。每个行业的上市公司都是本行业的代表性主体,对本行业的发展有着重要影响,所以应该高度重视房地产行业的上市公司对该行业的发展所带来的重要影响。高层管理团队(以下简称高管团队)是任何一个组织最重要的核心资源之一,对于组织的生存、发展和组织绩效的提高起着不可忽视的重要作用。研究表明,高管团队特征影响高管团队的决策和管理行为,而高管团队的决策和管理行为又影响其所在公司的绩效。因此,本文展开了针对房地产行业上市公司的高管团队特征影响公司绩效的研究。  本文以企业家理论、创新理论、信息与决策理论、人力资本理论和高层梯队理论为基础,并结合学术界已有文献和本文的研究目的,界定了本文研究中所涉及的高管团队、高管团队特征和公司绩效三个概念的范围。本文将高管团队(成员)界定为:董事长、总经理、副总经理、总工程师、总会计师、总经济师、总经理助理和财务总监。高管团队的特征界定为:高管团队中女性高管的占比、高管团队的平均年龄和年龄异质性、高管团队的平均教育水平和教育水平异质性、高管团队的平均任期和任期异质性、拥有政治背景的高管在高管团队所占的比重。公司绩效则用总资产收益率(ROA)来衡量。在此基础上,本文详细分析了我国房地产行业上市公司及其高管团队特征的现状。为了更加客观合理地描述房地产行业上市公司高管团队特征对公司绩效的影响,本文以该行业107家上市公司的面板数据为样本进行了实证研究。  在构建理论模型并对数据进行实证分析之后,本文得出如下结论:在我国房地产行业上市公司中,高管团队的平均年龄、平均教育水平和平均任期都对公司绩效具有显著的正向影响;高管团队的年龄异质性、教育水平异质性和任期异质性都对公司绩效具有显著的负向影响;高管团队中拥有政治背景的高管占比对公司绩效具有显著的正向影响;高管团队中女性高管的占比虽然对公司绩效具有正向影响,但是影响并不显著。  根据上述研究结论,本文对我国房地产行业高管团队的构成提出如下建议:第一,选聘高管人员时应充分考虑其年龄因素;第二,挑选适当的女性加入高管团队;第三,尽量选择教育水平较高的人员加入;第四,聘用时充分考虑候选人员的政治背景;第五,重视候选人员的任期。  本文的研究贡献主要有以下两点:  (1)目前国内学术界关于高管团队特征对公司绩效影响的实证研究多集中在高新技术行业、制造业或中小企业领域,专门针对房地产行业的研究较少,尤其是近年来关于房地产行业上市公司高管团队特征对公司绩效影响的研究比较少,因此本文选取房地产行业的上市公司为研究对象对其进行实证分析。  (2)与已有的研究文献相比,本文选取的衡量高管团队特征的指标更加全面。选取高管的年龄、教育水平、任期、性别和政治背景五个指标的同质性和年龄、教育水平、任期三个指标的异质性共八个方面进行衡量。  
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