2003年对赌协议从国外被引入我国资本市场,经过几年的发展,对赌协议在许多领域都得以运用。由于成功运用了对赌协议,很多公司得到飞速发展,但是也有很多公司的对赌协议没有获得成功,导致其陷入企业控制权易主、股权纠纷、诉讼的困境。过去运用对赌协议的事例中,对赌协议的签署常常会使合作双边皆赢亦或皆输,这无疑深深影响着签署双方的利益。调查分析得出2016年对赌协议的失败率高达69%,不难得出结论它未能如预期般解决财务状况不可预测性和信息不平等性等问题,对于投资者而言,看上去保护自身利益的对赌协议,实际上并不是万能药方,目前对赌协议的安排极不完整,且对赌协议属于一种不完全契约,存在风险隐患,所以我们必须深刻认识到,防范系统的创建有利于发挥对赌协议的真正作用,达到投融资双方双赢的结果,并且有助于中国资本市场的茁壮成长。本文在研究对赌协议的条款内容和关键性风险时运用了案例分析的方法。首先阐述了对赌协议现阶段发展状况等背景,从而说明研究对赌协议的价值和意义。继而论述对赌协议的理论知识并解释了相关概念,介绍了学者的研究成果。然后,文章选取九鼎投资和融资方签署对赌协议案例作出深入研究,进行了描述性统计分析,把对赌协议的关键性风险进行剖析,最终建立出风险防控体系。本文的分析线索是九鼎投资签订的对赌协议,基于此案例进行探索和研究,可以认为投资目标风险、估值风险、管理者行为风险等是对赌协议蕴含的主要风险。本文对赌协议签订前、签订中、签订后分别提出解决措施,创建了九鼎投资完整的风险防控体系:(1)对赌协议签署前:投资方的任务是对整个市场和行业发展状况进行分析,做好完备的尽职调查,据此将最合适的投资公司挑选出来。(2)对赌协议签署中:对投资方来说就是要使对赌协议标准的设计更恰当和多维度,并对融资企业做出合理的估值。(3)对赌协议签署后:投资方可以派遣高管进驻融资方,为目标企业提供增值服务或者变更对赌协议条款。