上市公司财务危机预警实证研究

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传统的财务会计事务,基本上都是依据历史成本原则和客观性原则将一个企业或实体一定时期内的各种财务指标记录下来,以反映企业过去发生的不同方面经营情况。当涉及到怎样运用已有的、反映历史情况的财务指标来预测企业将来的经营业绩的问题时,往往是依靠财务主管人员或决策者自身经验主观分析解决,而较少利用经济计量的方法客观地定量分析。因此,如何综合运用财务学、计量经济学、统计学等知识,对企业未来经营状况特别是财务困境来进行系统、科学的预测,成为日益重要的研究课题。由于对企业未来经营状况进行量化研究本身很难,因而少见这方面的研究。本文通过对国内外财务危机预警模型研究领域经典文献的回顾,在对已有研究成果进行总结和评价的基础上,选取了我国沪深两市上市公司的36家非ST公司和36家ST公司作为研究样本,以2002—2005年的财务指标作为模型研究的变量,对上市公司财务危机进行预警研究。首先按照财务预警指标选取原则选取了22个指标,并通过正态性检验、非参数显著性检验的方法从中选择了17个财务指标作为建立模型的最终指标,然后采用主成分分析法将这些指标浓缩成为5个主成分,最后运用Fisher判别方法和Logistic回归方法对这5个主成分进行分析,建立分年度的财务危机预警模型,并对模型的有效性进行了检验,得出本文所建立的模型可以提前四年预测财务危机的结论。
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