三一重工市值管理研究

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股权分置改革主体完成后,上市企业的股权的二元结构被破除,两大对立阵营股东的股权利益的诉求趋于一致,股票的价格将成为大股东利益密切相关的要素,即公司的市值水平将不仅仅是与小股东密切相关。在此背景下,中国管理学者参照在成熟市场中经常被使用的价值管理,提出了符合我国国情的市值管理,且上市公司大股东也积极参与到这种实践活动中。这一理论既为管理层对公司全面管理提供了理论依据和方法指导,也为投资者评估公司的投资价值提供了参考指标。从2005年提出到2010年中期时,市值管理已被广大的大股东接受而被很多公司运用到管理实践当中。
  本文对市值管理产生的背景、发展的历程做了详细的整理,说明了它产生的合理性和必要性。对三一重工从股改开始到2010年中期这段时间市值管理的实践做了细致的梳理和深入的分析,以总结其市值管理上取得的宝贵经验。本文将三一重工的市值管理划分为两个阶段,即部分限售阶段和无限售阶段,并对在不同阶段中管理层所采取的措施和策略进行了详细的介绍。同时,也对这些措施和策略产生的效果进行了考察。为了更好的了解市值管理过程中可以运用的措施,本文还根据市值管理的3项主要内容对其进行分类。价值创造可运用的措施,有提升品牌、增强研发、扩展网络、资产注入等;价值实现可运用的措施,有媒体公关、机构公关等;价值经营可采取的措施,有增持股份、减持股份、增发股份、实施收购等。
  本文根据三一重工市值管理的实践提出了相关的参考指标。这些指标包含了公司的EVA值、市盈率、市销率、市净率以及市场平均市盈率和所处行业的平均市盈率。在文中对这些指标的适用范围和使用方法都进行了讨论。这些指标为管理层进行市值管理提供了参考依据。它们均是定量指标,客观性相对来说对比较高,从而可以减少过多人为因素影响。同时,获取这些指标数据也比较容易,不会增加公司太多成本。
  本文最后部分为三一重工提出一些建议,包含了指标方法、资金保证、政策法规以及策略选择上的建议。
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