股利政策是上市公司核心的财政政策,股利的分配既影响公司的自身再融资和业务决策,又会影响投资者对公司的投资选择。在发展成熟的股票市场,现金股利被认为是上市公司回报投资者的重要方式。我国股票市场起步较晚,一些上市公司将股票市场作为其低成本直接融资的工具,缺乏对投资者的回报意识。同时,我国投资者较为注重短期资本利得,而忽视现金股利和公司的长期价值投资。近年来,国家监管机构高度关注现金分红的问题,陆续出台半强制分红的政策敦促上市公司实施分红。本文首先对股利的相关概念进行了介绍,总结了股利基础理论,并对股利研究的国内外现状进行回顾。然后,对我国上市公司现金股利分配特征及制度进行了分析,为后面的实证研究打下基础,对后面的研究假设提供了依据。在此基础上,本文进行了实证研究,采用事件研究法和短平衡面板数据研究现金股利变化对股价的影响,利用T检验和回归分析验证假设。最后得到以下结论:(1)我国上市公司现金分红意愿较差。(2)现金股利支付水平较低。(3)不同行业的公司现金分红水平差异较大(4)主板、中小板和创业板三大板块中,中小板分红连续性最好,主板的股利支付稳定性最好,而中小板和创业板的上市公司整体现金股利不但偏低而且还有下降趋势。(5)对于我国A股上市公司,股利预案公告日的股价存在显著变化。(6)对于主板上市公司,现金股利变动会引起股价的正向变动;对于中小板、创业板上市公司,现金股利变动不会引起股价的显著变动。