资产的价值评估中,尤其是公司价值评估是当今公司财务的重要课题,它是多种重要财务决策的基本行为准则。本文首先简要介绍了资产评估的三种常用方法,并重点描述贴现现金流估价方法中较常采用的股息现金流(DDM)、股权资本自由现金流(FCFE)和公司自由现金流(FCFF)三种评估模型。其次,在对全球及中国宏观经济运行趋势、全球及国内通讯行业目前状况及未来展望、以及中兴通讯经营现状的深入分析基础上,通过预测中兴通讯未来主要经营及财务方面数据和指标后,得到其未来公司自由现金流,然后运用了公司自由现金流(FCFF)评估模型中的两阶段增长模式对中兴通讯进行了价值评估。评估结果发现其股票现被市场略为低估；而且评估中发现市场期望报酬率及贝塔系数对于确定公司价值影响相当大。　　 在价值评估过程中,贴现率的估计采用了公司加权平均资本成本,其中股权资本成本的估算运用了资产定价模型(CAPM),选择长期国债利率作为无风险利率,将中国香港资本市场收益指数及公司股价历史数据进行回归分析,估计了公司贝塔系数及期望收益率。