上市公司在股东增持比例达到总股本5%或者5%的整数倍时需要发布公告,这一公告被称为“举牌”。在A股市场早期,举牌事件时有发生,但数量不多,亦很少引发各类投资者和新闻媒体的强烈关注。近两年来,随着A股市场遭遇多次股灾,各大指数几近腰斩,以保险资金为代表的机构和产业资本在A股市场频繁举牌抄底,举牌越来越成为股票市场的热门词,举牌概念股形成了明显的板块效应。学术界对各类重大事项的股价效应研究已比较充分,由于2015年之前,A股举牌事件数量不多,所以学术界针对举牌增持的股价效应研究不多。据统计,截止2013年末,A股市场的举牌事件的数量是169,而仅在2015年和2016年,举牌事件的数量超过了 200,这为研究举牌的股价效应提供了丰富的样本数据。本文在前人关于股东增持研究的基础上,对2015年-2016年“举牌潮”中举牌增持的股价效应及影响因素进行深入研究。本文利用事件研究法和单样本t检验法实证分析了上市公司被举牌的股价效应及超额收益的显著性,得出的结论为:上市公司被举牌能引起正向股价效应。不过,正超额收益只在公告前后的短期内显著。公告后短期内样本上市公司股价迅速上升,追高买入的策略无法获取非常显著的超额收益。同时,公告后15天内,部分样本个股出现过度反应现象。关于股价效应影响因素的实证研究,本文采用多元回归分析法,得出的结论为:短期时间窗口内,净资产收益率、资产负债率、市场环境和公告前累计超额收益率对股价效应有显著影响;中期时间窗口内,上市公司市值规模、资产负债率、市场环境和公告前累计超额收益率对股价效应有显著影响;大股东持股比例和公告前累计换手率对两个窗口的股价效应有一定影响,但均不显著;举牌方类型和被举牌上市公司类型对股价效应基本没有影响。